在遇冷一周后，本周同業存單發行量和認購率開始回暖。

Wind數據顯示，6月5日，銀行同業存單計劃發行額為590.50億元，實際發行規模為298.50億元，認購率為50.55%。本周的同業存單認購率終于連續三日突破了50%。

上周，同業存單發行行情大幅下跌，認購率從80%以上到“腰斬”，隨著央行開展逆回購釋放流動性等措施，本周的發行量開始回暖。本來，今年很多中小銀行上調了2019年同業存單發行額度，期待以同業資金來支持一些信貸資產的投放，但上周同業存單發行量大幅縮水，引發市場持續關注。

面對上周驟然下跌的認購率，部分中小行謹慎發行同業存單。自上周二銀行間同業存單計劃發行量跌至300億元規模以下后，連續4天在低位徘徊。

經過短期調整，同業存單市場漸漸回歸理性。本周以來，同業存單計劃發行量持續回升，從周一計劃發行量站上320億元關口后，已經有兩天的計劃發行量超過了500億元。

隨之而來的是，本周以來的實際發行量也逐步回升，認購率也從上周40.25%的低點回升，本周前兩日的認購率分別為62.56%、58.64%。

從發行主體看，城商行、農商行是計劃發行同業存單較大的主體，也是受影響較大的群體。對部分城商行、農商行而言，發行同業存單是其補充流動性的重要渠道。目前，大行因為綜合經營情況較好、評級信用高，發行情況穩定。而銀行間市場的波動，對依賴同業負債的中小銀行影響較大，或制約其未來的信貸投放能力。

申萬宏源研報認為，城商行、農商行和國有大行之間的發行利差之所以還沒有呈現趨勢性明顯變化，主要是因為短期同業存單發行受阻還未對城商行、農商行的同業負債端產生實質性影響，大多城商行、農商行在近期選擇短期觀望或取消發行，而并未明顯提高發行利率。但是未來城商行、農商行和國有大行之間的發行利差可能會出現上行。

在支持中小微企業發展的過程中，中小銀行有著不可替代的作用。

央行在近期答記者問中明確表示關注中小銀行流動性狀況。為保持銀行體系流動性合理充裕，央行將綜合運用公開市場操作等多種貨幣政策工具，維護貨幣市場利率平穩運行。

就在6月初，央行連續開展逆回購，呵護市場流動性。6月3日和4日，央行分別開展了800億元和600億元的7天逆回購，中標利率均為2.55%。

另外，本月還將面臨逾6000億元MLF到期。東北證券分析師劉辰涵認為，如果中小銀行同業負債狀況未改善，央行未來支持中小銀行流動性的工具也比較多樣，例如再貸款再貼現、窗口指導等都是可采取的措施。

來源：上海證券報

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