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2018年度鋼鐵行業現狀及企業分析

    全國高爐開工率小幅下滑,尤其唐山建筑鋼材企業高爐開工率由 97%左右下滑至 80%,開工率明顯下降,燒結礦、球團礦資源偏緊,唐山限產造成鋼坯以及建筑鋼材產量 下降量大于徐州復產造成的鋼坯以及建筑鋼材產量上升,且江蘇常州多家鋼企限產 30-50%。庫存下降、成交好轉,對市場心態起到較強的帶動,一定程度上將刺激市場拿 貨的積極性。下周,臺風多雨天氣將過,需求或繼續小幅好轉,價格維持偏強震蕩之勢不變。
    重點個股:
    南鋼股份:國內最大單體中厚板企業,中厚板供需關系仍然較好,價格堅挺,隨著造 船及工程機械復蘇、管網及風電核電發展,華東需求有保證;復星系具備資本運作的經驗, 公司正加大力度向能源環保、新材料、智能制造方向轉型升級,目標是實現“鋼鐵+新材 料”雙主業發展。
    華菱鋼鐵:受益湖南供需格局,區域鋼價較穩。自 2013 起據下游調整產品結構,2017 年主營板材及長材盈利提升帶動公司走出經營困境,行業競爭位勢大幅提升。公司擁有近 440 萬噸中厚板產能,中厚板供需兩旺,毛利率同比大幅提升;鋼管需求改善,繼 2017 年扭虧實現微利后,上半年無縫管毛利率同比大幅提升。綜上,公司 2018 上半年產量、 Q2 噸鋼盈利雙新高。VAMA 承接米塔爾世界頂級技術,近兩年處于達產達效期,管理層 預測未來營收超 500 億,利潤總額超 20 億。
    寶鋼股份:高端產能占 2/3,硅鋼銷售規模全球第一(取向硅市占率 70%)、汽車板 全球前三(冷軋市占率超 60%),全年銷售超 1200 萬噸(冷軋汽車板近 900 萬噸),再創 新高,且未來需求有保證;2017 年,銷售商品坯材 4617 萬噸(同比+21.5%),經營業績 行業最優,噸鋼利潤全球前三,勞動效率提升 8.8% ,資產負債率降至 50.2%(同比-5.2%), 經營活動現金流 330.8 億元(同比+48%),定比 2015 降本 186 億、新三年目標 100-130 億,擬每股派 0.45 元。公司整體 ROE12.24%,其中梅山 19.2%、寶山相近,而湛江 11.4%、 武鋼僅 2%,盈利將持續改善,寶武聚合效應不斷顯現。