“走出去”或成為低礦價下國內企業的生存之道

2015-06-18 09:04:01來源：作者：

如果要概括鐵礦石在2014年的表現，“斷崖式下跌”、“攔腰斬”等是最恰當的了。一度“瘋狂的石頭”從高處滾落，隨著中國經濟增速放緩及海外礦山新產能不斷釋放，Mysteel進口礦價格指數顯示，澳洲粉礦（CFR，62%）從年初135美元/干噸的價格一路下跌，今年4月跌破了50美元/干噸大關，雖然近期價格溫和反彈，但難改長期弱勢。礦業巨頭擠壓式戰略不僅使得國外高成本礦山停產、減產消息不絕于耳，國內大部分礦山尤其是中小型礦山也成了這一“狼性”戰略下的犧牲品，擁有自有礦山的鋼鐵企業經營出現困難，甚至成為經營發展的負擔。為了避免成為下一個低礦價下的犧牲品，國內企業應該有所作為。筆者希望通過對日本鐵礦石資源戰略模式的分析研究，旨在為國內企業應對當前形勢提供些許啟示與借鑒。

一、鐵礦石熊周期下多數礦山處于虧損狀態

（一）低位運行或成為鐵礦石的“新常態”

根據經濟學原理，影響商品價格的主要因素即商品本身的價值以及供求關系。作為資源性商品，鐵礦石的價格波動主要由供需關系決定，在近階段及未來一段時間，鐵礦石的供需關系依然不容樂觀。一方面，從近期陸續公布的四大礦山季報來看，鐵礦石供給依然寬松。如表1所示，力拓、淡水河谷、必和必拓、FMG一季度的產量分別為7467萬噸、7452萬噸、5898萬噸和3550萬噸，同比分別增長12.5%、4.9%、19.7%和19.9%，四大礦山一季度總產量為2.44億噸，較去年同比增長12.6%。另一方面，中國對鐵礦石的需求明顯放緩。如圖1所示，今年第一季度，中國生鐵產量為17894.5萬噸，較去年同比增長0.38%，意味著中國對鐵礦石的需求增速放緩顯著。因此，不難得出，在基本面未有明顯改善的背景下，鐵礦石低位運行或成為新的常態。

（二）國內鐵礦石開工率維持低位

由于貧礦資源占據了我國鐵礦石資源的絕大多數（約98%），因此我國絕大部分開采出來的鐵礦石必須經過選礦富集后才能使用，這一過程大大推高了國產礦的成本。由圖2可以發現，進口礦價格在跌至100美元/噸附近后，國內礦山開工率開始出現較為明顯的下降。2015年4月24日，Mysteel調查的全國70座非鋼廠附屬礦山產能利用率為46.4%，全國266座礦山（含鋼廠附屬礦山）的產能利用率為59.9%，雖然由于礦價短期反彈有所提高，但依然處于低位。

二、日本鐵礦石資源戰略模式介紹

（一）日本鐵礦石資源概況

日本是典型的資源貧乏國家，鐵礦石、煤炭、石油等資源基本全部依賴進口，對鐵礦石的依存度為100%。如圖3所示，2003年以前，日本鐵礦石進口量位居世界第一，到2003年被中國超越（2003年日本進口1.32億噸，中國進口1.48億噸），到2013年日本進口1.36億噸，中國進口8.20億噸；2014年我國進口鐵礦石增加至9.33.億噸，同比增長14%，鐵礦石對外依存已經超過78.5%。

“以人為鏡，可以明得失”。同為鐵礦石進口大國，日本為了確保鐵礦石資源安全和穩定供應，早于20世紀六七十年代便開始謀劃鐵礦石資源戰略，并占據了有利位置。如今它的資源優先投資戰略為當今的日本公司盈利作出了重大貢獻，值得我國借簽。

（二）日本鐵礦石資源戰略模式特點

1、對不同的鐵礦石供應商實行差別化投資策略

日本企業參與海外鐵礦石資源開發利用主要有三種方式，即勘查礦、股本礦和購買礦。其對于海外鐵礦石的投資，首先指向礦產豐富的澳大利亞與巴西地區，在穩定這兩大礦區后，積極拓展其他地區，如南非、利比里亞、俄羅斯、烏克蘭、印度等，日本將在澳大利亞和巴西的成功模式復制到這些國家。對于澳大利亞、巴西等成熟的鐵礦石供應國，日本采取購買礦和股本礦為主；對于南非、利比里亞等新興的且進入門檻低的鐵礦石供應國，日本多傾向于勘查礦；對于俄羅斯、烏克蘭、印度等進入門檻高的鐵礦石供應國，日本則以購買礦為主，股本礦為輔。

2、完善的鐵礦石儲備制度

國際上對于鐵礦石的儲備主要有兩種模式，礦產品戰略儲備和礦產資源戰略基地儲備。由于日本礦產資源匱乏，因此采取的是礦產品戰略儲備模式。“吃一塹長一智”，經歷過石油危機的日本國民的憂患意識非常強烈，對于重要物資都實施儲備制度，鐵礦石作為全球第二的大宗商品，自然也成為其儲備的重點。

日本對鐵礦石實施戰略儲備，主要以官民并舉、政府和民間企業共同承擔。具體來說，日本政府與企業在海外資源投資方面，是相互合作、相輔相成的關系，日本政府扮演著統籌規劃的角色。日本鐵礦石儲備量可滿足60天消耗，如果采取特殊經濟政策，則可以滿足長達150天的消耗。這樣，一旦市場價格發生較大幅度的動蕩，價格上漲過大，政府就會動用儲備平抑物價；或是相隔一定的時間，通過市場進行調整，出售先前的，再購進新的。

3、海外礦產資源無縫的支援制度

日本政府非常重視海外鐵礦石資源的開發，他們認為礦石資源安全穩定供給，是保障社會經濟可持續發展的關鍵。為了鼓勵企業海外開發鐵礦石資源的積極性，日本經濟產業省制定了《資源保障指南》，規定政府及相關金融機構要按照該指南要求，共同保障和推進資源綜合保障戰略，對日本企業海外鐵礦石資源開發進行支援。該支援制度由日本經濟產業省和財務省主導，日本經濟產業省下面的四個廳——包括資源能源廳、貿易經濟合作局、制造產業局和產業技術環境局具體參與。

政府部門與具體實施部門相互分工配合，涵蓋早期草根勘探、詳細地質調查、礦山開采、金屬冶煉加工、礦渣回收處理，人員培訓等整個項目周期，對海外鐵礦石資源開發實行無縫隙支援。

4、政府提供資金、法律、稅收、擔保等配套支持

日本海外資源投資主體分為由國家財政負擔的國家層面礦產資源儲備和由企業自行負擔的民間層面的鐵礦石資源儲備。對于企業，政府會給與銀行擔保，提供優惠貸款，并且由國家貼息。此外，在民間企業進入開采階段前，日本政府主導的政策金融機構率先啟動前期融資，主導民間金融機構結成“貸款銀團”實施融資，分散民間企業投資和融資風險，在一定程度上減輕了企業資金壓力。

除資金支持外，日本政府對于海外資源投資提供了全方位的法律、稅收、擔保等配套措施。法律方面，涉及鐵礦石運作周期的法律有《產業法》、《環境法》和《礦業法》及政府法令和地方條例等；稅收方面，建立了海外探礦備用金制度、海外礦產勘查費用特別扣減制度等稅收優惠；擔保方面，日本政府作為資源投資的統籌規劃機構，為民間企業提供政治風險擔保。

三、日本鐵礦石資源戰略模式對我國的啟示

我國鐵礦石資源開發“走出去”也有近30年歷史了，1987年，中鋼澳大利亞有限公司與澳大利亞哈默斯利鐵礦有限公司組成契約式合營企業，合資開發經營恰那鐵礦，是中國首個海外鐵礦投資項目。雖然，陸續有首鋼、寶鋼、武鋼等大型鋼企著手上游產業鏈的拓展，加快海外尋礦的步伐。然而，由于我國“走出去”的企業在投資理念、管理經驗、風險防范等方面尚未成熟，導致巨額投資并沒有達到預期的效果，部分項目甚至換來擱荒的慘淡格局。

據統計，截至2012年，我國海外權益鐵礦產能達7000萬噸左右，約占當年鐵礦石進口量的10%，這與日本近年海外權益進口鐵礦約7400萬噸，占其全年進口鐵礦量57%～70%相比，差之千里。我國鐵礦石海外投資尚處于初級階段，在上文對日本鐵礦石資源戰略模式介紹的基礎上，結合我國“走出去”的現狀，筆者提出如下五點建議：

（一）“凡事預則立”，設立專門機構宏觀統籌制定科學的鐵礦石海外投資戰略

投資戰略的制定是一項系統性的工程，需要全面考量多方因素。日本在不同時期，適時地采取了不同海外礦產資源戰略，實現了其獲取海外礦產資源的戰略目標。眾所周知，礦業發展受國內外宏觀經濟影響較大，當世界經濟向好時，礦業資本市場交易活躍；當世界經濟增速趨緩或下降時，就給二級市場的收購帶來機會。因此，根據不同時期世界經濟、政治格局，從戰略高度建立并細化符合我國國情的海外鐵礦石資源投資戰略，并有步驟地實施就顯得尤為重要。因此，我國亟需成立專門機構，去宏觀統籌規劃全球鐵礦石資源戰略與組織該計劃的落實。

（二）礦業項目開發多元化，鐵礦石資源開發機制亟待放活

我國當前對國外鐵礦資源的獲取主要以貿易方式直接從市場上購買富鐵礦石。由于進口方式較為單一，在國際市場礦產品價格波動時，缺乏足夠的抗風險能力，這與我國十多年的“全球鐵礦石最大進口國”之稱所不符。

在與外商的合作形式上，我國企業在2008年之前，多采取以全資收購綠地項目或已建成礦山方式為主，形式單一，缺乏靈活性；2009年以后，參股方式合作開發礦山或獲取鐵礦協議供應量才漸漸多起來。我們可以效仿日本，根據項目的不同情況，靈活采取購買礦權、股權，合資、獨資、參股等多種經營方式，以合作共贏作為出發點，琢磨出“以礦養礦”的經驗，在增大合作成功幾率的同時，轉移風險，使投資形成良性循環。

（三）從初級的鐵礦石短期儲備上升至國家層面的鐵礦石資源戰略儲備體系

實際上，除日本外，歐洲、美國等發達國家都已建立了相對完善的鐵礦石儲備制度。未來世界資源的爭奪必將愈演愈烈，資源儲備的豐富,從某種意義上來說也是一種外交資本，當前俄羅斯成功的能源外交便是很好的印證。鐵礦石儲備制度的建立，不僅有利于維護國防安全，也能保障經濟安全，還可以有效避免匯率大幅波動對經濟的影響。

我國目前的鐵礦石儲備，僅停留于鋼鐵生產企業所進行的零散的、局部的、微觀的礦石采購與短期存儲，并未形成國家層面的具有宏觀性的、全局性的資源戰略儲備體系，當國際鐵礦石市場價格大幅波動時，我國鐵礦資源儲備的市場應變能力明顯不足。由于我國鐵礦資源總量比較豐富，居世界第四，建議采取以礦產資源戰略基地儲備模式為主、礦產品戰略儲備模式為輔的模式，這樣可以兼顧國家安全和國家購買力。

（四）建立中國特色的“全方位、無縫式”國外勘查開發的援助機制

鐵礦石項目前期的草根勘探是成功的前提，日本對于海外礦產資源開發活動實行的“無縫支援體制”，是日本企業成功發展海外鐵礦石產業的重要前提。反觀我國，鐵礦石項目的整個周期都由各大鋼企“身體力行”，不僅對其資金是一大考驗；鋼企各自為營的狀態也使鐵礦石的勘探開發過程存在重復勞動與資源浪費。實際上，在我國建立援助體制并非遙不可及，2007年國土資源部設立的中央地勘基金管理中心為開發利用海外礦產資源事業的良性發展奠定了基礎。我們可以繼續發揮國土資源部優勢，將政府、協會與企業多方聯動起來，建立國家層面的協調機制，構建資源共享的國家支持體系，推進建設我國“全方位、無縫式”國外勘查開發的援助機制。

（五）政府給予財政、稅收與法律保障等全方位支持

海外鐵礦石投資具有周期長、金額高、風險大等特點。日本政府提供本國企業以資金、法律、稅收、擔保等配套支持是日本企業大力發展海外鐵礦石投資的重要保障。反觀我國，目前海外“拿礦”的主體大多為國有大型企業，政府的支持相對較弱，企業資金壓力巨大。沒有政府在財政、稅收等方面的支持，面對巨額的投資和不確定性的投資回報，很多企業知難而退，導致我國海外鐵礦石投資參與率較低，發展緩慢。

再者，我國企業“走出去”獲取海外鐵礦石資源還未形成有法可依、有章可循的法律環境。沒有法律的保障，將會進一步加大海外投資的風險，因此我國亟需制定與完善相關法律法規。同時，企業還需要政府在貸款與保險等方面，提供相關支持。

四、國內企業“走出去”既是機遇又是挑戰

在當前鐵礦石價格處于相對低位以及國外礦山利潤壓縮的背景下，“走出去”是一個很好的機遇。但是，同時也要意識到既然是投資，就會有風險，海外投資自然也不例外。鐵礦石項目周期較長，從勘探到開采，需要花費5-10年的時間，在這個過程中，除了資源儲量、礦石品位、物流、生產成本等，所在國與我國的外貿經濟關系及其社會制度、經濟文化、政治經濟環境與法律環境等都存在運營風險。因此，企業在“走出去”之前，要充分做好鐵礦石開發項目的前期勘探與調研工作，著重分析項目自身和上述各類風險因素，建立完善的風險監控與防范體系，使風險降到最低，爭取以最合適的資金投入，獲得最優的投資回報，造福于未來我國鋼鐵行業的發展。

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