在經(jīng)過前幾周的大幅波動過后，隨著APEC會議等市場信息炒作漸漸回歸理性通道，近期無論是鋼坯等原材料市場，還是成品材現(xiàn)貨市場價格漲跌幅度均不大，國內(nèi)鋼材市場以小幅波動行情為主。不過近期由于APEC會議將在北京召開，前期制定的停產(chǎn)、限產(chǎn)等保障方案將開始實施，短暫性資源緊張以及月初資金壓力的緩解或?qū)愉摬默F(xiàn)貨市場價格小幅攀升。但是無法改變鋼材產(chǎn)能過剩的現(xiàn)實，隨著APEC會議的結(jié)束，現(xiàn)貨市場的短暫平衡必將被打破，過剩的產(chǎn)能和年底財報數(shù)據(jù)的要求，鋼廠必將會加速產(chǎn)能釋放，通過以價換量的方式，利用礦石大幅下跌的有利時機(jī)，在這個冬天里爭奪市場份額。下面筆者結(jié)合近期的市場環(huán)境變化，對年底的鋼價走勢變化做些簡要的分析，希望能對大家把握市場走勢變化有所裨益。

　　APEC限產(chǎn)影響不大

　　隨著正式進(jìn)入APEC會議會期，根據(jù)對之前政府公布的100公里范圍內(nèi)的主要企業(yè)進(jìn)行了核實，目前霸州地區(qū)的河北前進(jìn)、霸州新利、廊坊？遠(yuǎn)、玉田建邦、廊坊新鋼五家高爐企業(yè)均已停產(chǎn)，涉及高爐達(dá)10780立方米，整個會期12天合計影響產(chǎn)量35萬噸左右;軋材生產(chǎn)線，霸州地區(qū)主要是熱軋帶鋼，19條帶鋼生產(chǎn)線，整個會期影響產(chǎn)量50萬噸左右;玉田涉及槽鋼生產(chǎn)線1條、盤螺/高線生產(chǎn)線6條，整個會期影響產(chǎn)量12萬噸左右，其中金洲和前進(jìn)的兩座電爐也按要求于會議期間停產(chǎn)，影響產(chǎn)量不足2萬噸。

　　除此上述重點地區(qū)外，周邊天津、承德、宣化等地鋼廠也有波及，目前天鋼1座高爐正常檢修(已檢修1個月，到本月15日預(yù)計恢復(fù)生產(chǎn))，棒材和高線生產(chǎn)線年度大修;

　　承鋼高爐2座高爐檢修，此外還有2座今年一直處于停產(chǎn)中，1780熱軋生產(chǎn)線檢修;

　　天津軋三2座高爐和3條軋線11月4日全部停產(chǎn);

　　首鋼遷安2150熱卷生產(chǎn)線檢修、首鋼順義冷軋線檢修，目前均定會議期間檢修，會議結(jié)束后恢復(fù)生產(chǎn);

　　江天一座高爐減產(chǎn)50%左右，電爐停產(chǎn);

　　上述企業(yè)高爐APEC會議期間影響產(chǎn)量初步估算在35萬噸左右。

　　除唐山外，北京周邊其他鋼廠目前尚未明顯的減產(chǎn)。

　　對于唐山地區(qū)，自去年以來,唐山市按照全省統(tǒng)一部署,開展大氣污染防治攻堅行動,加快淘汰落后產(chǎn)能。截至目前,這個市已壓減煉鐵煉鋼產(chǎn)能2200萬噸,鋼鐵產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的問題得到緩解。

　　唐山作為河北的鋼鐵重鎮(zhèn),鋼鐵產(chǎn)能占到河北總鋼鐵產(chǎn)能的一半以上。鋼鐵、焦化、水泥、電力等重化工業(yè)占全市工業(yè)總量的96%以上,由此造成的大氣污染相當(dāng)嚴(yán)重。

　　據(jù)了解,截至目前,唐山市已拆除高爐12座、轉(zhuǎn)爐45座,鋼鐵企業(yè)由58家減少到50家。通過壓減鋼鐵產(chǎn)能,減少煤炭消費量385.2萬噸,減少二氧化硫排放量7210噸,減少氮氧化物排放量1.9萬噸。

　　根據(jù)河北省的壓鋼方案,到2017年底,河北省共壓減煉鐵產(chǎn)能6672萬噸、粗鋼產(chǎn)能6726萬噸。作為鋼鐵產(chǎn)量占全省半壁江山的唐山市,需要凈壓減煉鐵產(chǎn)能2800萬噸、粗鋼產(chǎn)能4000萬噸,凈削減煤炭消費2560萬噸。

　　依照以往數(shù)據(jù)推斷，2012年唐山鋼材產(chǎn)能已經(jīng)到了7000萬噸以上，就算這兩年個各種落后產(chǎn)能淘汰2500萬噸，現(xiàn)存產(chǎn)能至少在5000萬噸左右，月均產(chǎn)能基本在400萬噸，11月開始壓減產(chǎn)量35萬噸，也就是在10%左右，鋼材產(chǎn)能釋放的彈性很大，會議結(jié)束后，只要半個月時間，前期壓減的產(chǎn)量損失就能得到彌補(bǔ)，所謂限產(chǎn)導(dǎo)致產(chǎn)量損失，試圖拉升鋼價的說法完全站不住腳。

　　成本坍塌加強(qiáng)鋼廠競爭力

　　10月份，受宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力影響，鋼鐵需求增長仍較緩慢，鐵礦石市場供大于求態(tài)勢未有改觀，價格呈波動運行態(tài)勢。后期隨著天氣轉(zhuǎn)冷、APEC會議期間限產(chǎn)措施等因素影響，鐵礦石需求呈下降趨勢，鐵礦石價格將呈波動下行走勢。

　　10月末，國產(chǎn)鐵精礦價格為682.7元/噸，環(huán)比下降11.61元/噸，降幅為1.67%，跌幅較上月收窄1.76個百分點;進(jìn)口粉礦到岸價格為78.81美元/噸，環(huán)比上升1.06美元/噸，升幅為1.36%;進(jìn)口粉礦現(xiàn)貨貿(mào)易人民幣含稅價格為599.58元/噸，環(huán)比上升1.81元/噸，升幅為0.3%。

　　從全月情況看，國產(chǎn)鐵精礦平均價格為686.49元/噸，環(huán)比下降16.88元/噸，降幅為2.40%，較上月降幅收窄0.76個百分點。其中：10月8日至10月9日，從691.18元/噸小幅上升至691.57元/噸;10月9日至10月14日，從691.75元/噸小幅下降至687.59元/噸;10月14日至10月21日，從687.59元/噸小幅下降至683.58元/噸;10月21日至月底，從683.58元/噸微幅下降到682.70元/噸。

　　進(jìn)口粉礦平均價格為80.36美元/噸，環(huán)比下降1.91美元/噸，降幅為2.32%，全月價格呈波動走勢。其中：10月8日至10月14日處于小幅上漲區(qū)間，從78.53美元/噸上漲至82.64美元/噸;10月14日至10月17日處于小幅下跌區(qū)間，從82.64美元/噸下跌至80.25美元/噸;10月17日至月底處于波動區(qū)間。

　　國慶假期后，鋼材價格雖略有好轉(zhuǎn)，但國內(nèi)市場鋼鐵需求疲軟的態(tài)勢仍未改觀，鋼鐵生產(chǎn)呈下降趨勢。同時，高企的鐵礦石港口庫存以及11月APEC會議期間華北地區(qū)工地停工、鋼廠限產(chǎn)等措施，鐵礦石供需矛盾加大，后期鐵礦石價格將呈波動下行走勢。

　　據(jù)中鋼協(xié)會統(tǒng)計，1-9月份，會員鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)利潤192.82億元，同比增加80.32億元，增長71.26%，但累計銷售利潤率僅為0.71%，9月份實現(xiàn)利潤又環(huán)比下降。雖然鐵礦石、冶金焦和廢鋼等原燃材料價格一直在下降，但是鋼鐵企業(yè)盈利水平依然偏低。在鋼價持續(xù)低迷的情況下，后期鐵礦石價格難以回升，將仍呈波動下行態(tài)勢。

　　2015年全球粗鋼消費預(yù)期下降，粗鋼產(chǎn)量增幅略低于2014年，預(yù)計全年增長2.4%左右;中國粗鋼消費繼續(xù)微增長或小幅下降，產(chǎn)量增幅低于2014年，也低于全球水平，預(yù)計全年增長1.7%左右。鋼鐵市場供大于求矛盾依然突出，鋼材價格反彈力度有限，企業(yè)資金繼續(xù)緊張，市場競爭更加激烈，產(chǎn)能調(diào)整勢在必行。

　　2015年仍然是四大礦業(yè)公司產(chǎn)能快速釋放期，世界鐵礦石出口增長將超過7%，短期市場供大于求的趨勢繼續(xù)擴(kuò)大。國內(nèi)鐵礦企業(yè)由于資源稟賦差，運營效率低，生產(chǎn)成本高，一批中小礦山會停產(chǎn)關(guān)閉，國產(chǎn)礦2015年將出現(xiàn)下降，預(yù)計下降幅度在10%左右。

　　而據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，1-10月中國出口鋼材7389.3萬噸，同比增長42.2%;1-10月中國進(jìn)口鐵礦石7.8億噸，同比增長16.5%，進(jìn)口均價為每噸646.9元，下跌19.8%;進(jìn)口鋼材1209.4萬噸，增加4.1%，進(jìn)口均價為每噸7657元，上漲1.5%。

　　此前海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國鋼鐵出口9月創(chuàng)下852萬噸的紀(jì)錄，同比增長73%;前三季度，全國出口鋼材6534萬噸。初步核算，10月份進(jìn)口鐵礦砂8100萬噸，出口鋼材855萬噸，出口鋼材數(shù)量創(chuàng)下歷史新高。

　　鋼材生產(chǎn)原料的價格大幅下降和鋼材出口的持續(xù)加大，使得鋼廠的產(chǎn)業(yè)競爭力持續(xù)增強(qiáng)，而加強(qiáng)進(jìn)口的措施的實施又為國內(nèi)獲得廉價原料獲得保障，鋼廠的以價換量的措施又將借力中國版的“馬歇爾計劃”，對外投資的加大必將吸收國內(nèi)的落后產(chǎn)能，所以中國鋼鐵行業(yè)的落后產(chǎn)能淘汰和對外投資對國內(nèi)過剩產(chǎn)能的消化將進(jìn)一步加加強(qiáng)國內(nèi)鋼材產(chǎn)品的競爭力。

　　據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，前三季度大中型鋼鐵企業(yè)期間費用同比增長7.48%，其中財務(wù)費用同比增長22.88%。應(yīng)收應(yīng)付賬款均大幅增長，其中應(yīng)收賬款同比增長16.78%，應(yīng)付賬款同比增長10.97%。但是隨著國家貨幣政策的定向?qū)捤?，融資難融資貴的問題將得到解決，中長期利率將平穩(wěn)下滑，鋼鐵行業(yè)的財務(wù)費用將得降低。

　　近期鋼價走勢縱論

　　據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，10月下旬重點企業(yè)銷售結(jié)算日均量為179.1萬噸，旬環(huán)比大幅增長21.49%;截至10月下旬末，重點企業(yè)鋼材庫存量為1414.3萬噸，較上一旬下降9.7%，較上月同期下降5.2%，為最近三個月以來的最低水平。隨著鋼價的反彈，近期鋼廠訂單情況有所好轉(zhuǎn)，廠內(nèi)庫存也呈明顯下降態(tài)勢，鋼廠庫存及資金壓力較前期略有減輕。

　　中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會發(fā)布的10月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為46.0%，較上月回升2.4個百分點。主要分項指數(shù)當(dāng)中，生產(chǎn)指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)下降，新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)回升。

　　在前三季度固定資產(chǎn)投資增速大幅下滑的情況下，國家在基建上的投入力度正在加大，10月27日，交通運輸部發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，鐵路完成投資4563億元，同比增長23.4%，增速較上半年加快14.5個百分點。9月份以來，政府對鐵路建設(shè)的重視史無前例，發(fā)改委批復(fù)鐵路項目的進(jìn)度更是亙古少有。在10月16日到11月5日這21天的時間里，國家發(fā)改委先后批復(fù)了16條鐵路和5個機(jī)場共21個基建項目，這些項目總投資達(dá)6933.74億元。此外，9月底上報國務(wù)院的“一帶一路”規(guī)劃有望近期獲批，而本屆APEC會議中加強(qiáng)全方位基礎(chǔ)設(shè)施與互聯(lián)互通建設(shè)的主題，或?qū)⒋龠M(jìn)“一帶一路”方案的進(jìn)一步完善和加緊出臺。四季度，基礎(chǔ)建設(shè)投資對穩(wěn)增長的貢獻(xiàn)將持續(xù)顯現(xiàn)，將在很大程度上對沖房地產(chǎn)投資下滑對國內(nèi)鋼市需求形成的負(fù)面影響。

　　縱觀目前鋼市，一方面已進(jìn)入冬季，今年雖然是暖冬，但是隨著時間節(jié)氣的到來，各地工程施工將逐步減少，這是不爭的事實在，在這樣的情況下，傳統(tǒng)意義上的冬儲還會不會有，這是值得關(guān)注的，另一方面，在美國退出日本加入QE的情況下，究竟何時會真正降準(zhǔn)降息何時這是值得關(guān)注的，目前的貨幣政策僵局很大程度上是由于受歐美日各自QE所牽扯的，相信在近期的中央經(jīng)濟(jì)工作會議上，會得到全面討論并提出具體方案，鋼價就目前情況下，還將下跌，但是鋼廠利潤將增厚。

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