經濟企穩利好鋼市出口與建筑成亮點

2014-07-21 08:51:47來源：作者：

    今年以來，國內外經濟復蘇態勢復雜多變。為了對抗經濟下行壓力，發達國家加碼貨幣寬松，國內決策部門亦密集出臺微刺激舉措，特別是注重發揮投資穩增長的關鍵作用。受其影響，中國經濟企穩態勢已經確立，由此形成鋼材市場利好，其中出口與建筑用鋼將會成為鋼材需求亮點。

    一、宏觀數據集體回暖，經濟企穩態勢已經確立

    為扭轉經濟持續下滑局面，今年4月份后決策部門先后出臺三波微刺激措施。從近期陸續公布的數據來看，宏觀數據與先行指標集體“回暖”：6月份兩大制造業采購經理人指數雙雙回升。其中國家統計局制造業PMI為51%，比上月上升0.2個百分點，連續四個月回升，創下今年以來新高；6月匯豐中國制造業PMI終值為50.7%，環比大幅回升1.3個百分點，今年以來首度回歸擴張區間。“克強指數”中，6月份全社會用電量4639億千瓦時，同比增長5.9%；新增人民幣貸款1.08萬億元，超出市場預期，直接推動信貸余額增速回升到14%的水平；6月末廣義貨幣供應量(M2)同比增長14.7%，均高于機構預測值和調查平均值。5、6月份全國出口亦轉降為升，工業生產出現改善，PPI降幅也明顯收窄。所有這些均顯示中國宏觀經濟企穩態勢已經確立，2季度中國GDP增速為7.5%，略微高出1季度水平。

    二、下行壓力依然較大，下半年微刺激仍將延續

    雖然中國經濟開始企穩，但依然存在較大的經濟下行壓力。比如6月份全國鐵路貨運總發送量同比下降1.4%，顯示經濟企穩尚不穩固。中國經濟下行的最大壓力來自于房地產市場的不確定性。據統計，今年上半年全國房屋新開工面積同比下降16.4%，其中住宅新開工面積下降19.8%；全國商品房銷售面積同比下降6.0%，其中住宅銷售面積下降7.8%；今年2季度全國300個城市土地交易量為2.477億平方米，同比下降29%。另據中國房地產指數系統調查，6月份全國新房平均價格已經連續第2個月下降，全國房屋銷售亦大幅下降。由于各方面預期“看空”，預計一段時期內全國房地產繼續趨冷，樓市調整還將持續，甚至不排除房價大跌可能。

    房地產是現階段國民經濟重要部門，涉及到數十個產業部門。房地產投資占據固定資產投資比重超過20%，構成GDP在15%以上。全國房地產銷售、新開工面積與整體投資減速過快，勢必拖累整體投資與經濟增速，沖擊就業，減少許多行業有效需求，加大各級政府財政困難，由此成為未來中國經濟最大不穩定因素。為此，李克強總理強調不能輕視經濟的下行壓力。

    三、發揮投資關鍵作用，棚改將是“重中之重”

    如何化解經濟下行壓力？預計下半年微刺激還將延續。其宏觀調控政策除了繼續改革，簡政放權外，主要是加碼固定資產投資，發揮其在穩增長中的關鍵作用。因為現階段固定資產投資是中國經濟最強大引擎，可以迅速啟動有效需求，穩定經濟增長。同時我們還存在加碼基建投資的巨大空間，比如商業銀行有20多萬億資金被凍結在央行，可以用于建設項目貸款；有4萬億美元外匯儲備，可以用于購買相關技術設備與原材料；還存在大量國民經濟“短板”領域，可以容納數十萬億投資，借此實現經濟結構合理調整，改善民生，創造經濟發展的更好條件。這類投資盡管規模巨大，但不會引發新一輪的產能過剩。

    加碼固定資產投資，主要目標依然指向環境保護、交通建設、基礎設施與棚戶區改造等經濟短板方面。尤其是棚戶區改造，決策部門已經將其作為定向刺激宏觀經濟的重要手段，作為重中之重。地方政府亦以棚戶區改造牽頭穩增長。目前進行棚戶區改造具有重要意義：一是棚戶區改造直接惠及民生，可以改善許多居民的住房問題，借此縮小甚至消除城市內部的貧富差距或二元差距。二是能夠增加投資，大規模啟動等建筑材料、建筑施工、日用消費等多方面需求，擴大就業，保障經濟增長動力。據有關資料，100億元的棚戶區改造投資，能拉動基礎設施等相關投資350億元左右。三是極大提高城市土地利用效率，實現了走集約型、內涵式、可持續的城市發展之路。四是有利于經濟結構調整，完善基礎設施，改變城中村臟、亂、差面貌。五是實現更多就業，增加各級政府稅收。預計2014年全國棚戶區改造投資約為5000億元，比上年增長107%，占房地產開發投資新增額的24%左右；占房地產開發投資總額的5.2%，比2013年提高2.4個百分點，對全社會固定資產投資增速的貢獻率為3%，約拉動GDP增長0.29個百分點。

    棚改需要資金規模巨大，年計劃投入1萬億元用于改造棚戶區。這些資金從何而來？除了政策性貸款，中央預算將棚戶改造及配套作為投資重點外，同時加大企業債券融資對棚改的支持力度。目前國家開發銀行也已經成立住宅金融事業部支持棚改融資。按照住建部的部署，今年二季度以來國開行高層密集赴多地調研棚戶區改造，先后與四川、陜西、湖南、遼寧、廣西、河南和貴州等省區達成支持棚改項目的貸款協議或意向。由于多省推出了規模龐大的計劃，因此下半年內會有大批基建項目開工。

    四、經濟企穩利好鋼市，出口與建筑成為需求亮點

    國內各項穩增長舉措，尤其是固定資產投資增速回升，對于穩定鋼材市場發揮了積極效應。主要表現為三個方面：

    一是總量需求已經超出了同期新增資源供應，主要依據在于社會庫存出現下降。因為價格行情持續下滑，受到“買漲不買落”市場規則影響，從2013年開始的全社會去庫存化一直持續至今，生產與流通企業隨用隨買，普遍不留或少留庫存，致使整體鋼材社會庫存低于合理水平。據市場監測數據，今年5月末全國市場五種主要鋼材庫存量為1424萬噸，同比下降21.8%，6月末又環比下降9.5%，其中螺紋鋼庫存環比下降10.6%，熱軋卷板下降12.7%。這就意味著當期市場供小于求，不足部分靠“挖庫存”彌補。今年上半年，全國鐵礦石港口顯性庫存最高時不過1億多噸，也就是鋼鐵企業1個多月使用量。與之相比，鋼鐵企業庫存，即隱性庫存則較為空虛，普遍在半月甚至1周以內，凸顯中國鐵礦石整體庫存壓力不大。

    二是需求企穩刺激進口增加。據海關統計，今年6月份全國鐵礦石進口量為7457萬噸，比去年同期增長19.9%，增速繼續提高。鋼材進口也保持增長態勢。

    三是市場價格觸底反彈。進入2季度以后，國內鋼材、鐵礦石等價格均出現程度不同反彈。其中上海期貨螺紋鋼主力合約價格漲幅達到5%；鐵礦石主力合約漲幅將近3%，現貨價格亦連漲四周，逼近100美元/噸。

    由于繼續加碼穩增長舉措，預計下半年中國鋼材需求形勢好于上半年，全年粗鋼總量需求將會超過8億噸，比上年增長5%以上。粗鋼需求總量的增長，勢必刺激下半年鋼鐵產量提速。據統計，今年6月份全國粗鋼產量達到6929萬噸，同比增長4.5%，比前5月提速近2個百分點。上半年全國粗鋼產量為41191萬噸，同比增長3%。預計全年中國粗鋼產量也會超過8億噸，比上年增長3%左右。

    今年上半年，發達國家引領全球經濟復蘇，刺激了中國鋼材出口大幅增長。海關總署統計顯示，上半年全國出口鋼材4101萬噸，同比增長33.6%。下半年發達國家繼續寬松貨幣政策，以支持經濟復蘇。預計全年中國鋼材直接出口量將達到8000萬噸，消化同期國內產量1成左右，成為需求亮點。

    由于各級政府，尤其是地方政府會將加碼基建投資作為穩增長主要對策，預計隨著一批重大基建項目陸續開工，下半年建筑鋼材消費增加較多，成為中國鋼材需求的另一個亮點。

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