在鼓勵政策頻出、5月銷售市場轉暖等利好消息作用下，A股汽車板塊觸底向上，截至14日收盤，汽車整車指數已連續四日走高，漲幅超過6%，汽車零部件指數漲幅超過8%。

分析人士指出，針對新能源汽車的鼓勵政策支持、配套建設支持、上海車展新車集中釋放以及汽車自身產品力的不斷提升，今年年初的消費低迷和觀望情緒正在消退，行業有望在下半年開啟新一輪向上周期。

5月汽車消費轉暖鼓勵政策頻出臺

汽車消費鼓勵政策是穩消費信心的重要舉措。近期，決策層對發展新能源汽車提出新的指示，要鞏固和擴大新能源汽車發展優勢，相關部委也在相繼出臺支持新能源汽車發展的政策。

如加快推進充電基礎設施建設，更好支持新能源汽車下鄉和鄉村振興的實施意見發布；國務院常務會議提出，延續和優化新能源汽車車輛購置稅減免政策，更大釋放新能源汽車消費潛力；商務部稱，將組織開展汽車促消費活動，包括統籌開展“百城聯動”汽車節和“千縣萬鎮”新能源汽車消費季活動。

全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹表示，4月的上海車展成為推動國內汽車科技進步交流和汽車消費的強大平臺，新品的加入和各地車展及發放消費券等促銷活動，對提振消費信心有較好的增進效果。與此同時，隨著國六B庫存延期銷售的信息明確，市場情緒進一步穩定。

中國汽車工業協會數據顯示，5月汽車銷量238.2萬輛，同比增長27.9%，環比增長10.3%。汽車流通協會數據也顯示，5月中國汽車經銷商庫存預警指數為55.4%，同比下降1.4個百分點，環比下降5.0個百分點，庫存預警指數位于榮枯線之上，汽車流通行業景氣度有所好轉。

汽車流通協會的市場調查顯示，5月經銷商門店客流、訂單等指標有所提升，整體市場需求溫和回升。

中汽協認為，整體來看，汽車產業自4月以來有所好轉，市場仍處于緩慢恢復階段。但行業經濟運行依然面臨較大壓力，全年實現穩增長目標任務艱巨，需要進一步恢復和擴大需求，綜合施策加快釋放消費潛力推動行業平穩增長。

新勢力品牌正逐步走出谷底業績分化加劇

從企業層面看，新勢力頭部品牌銷量正在走出年初的至暗時刻，激烈“價格戰”帶來的觀望情緒已經逐步減弱，消費者的購車意愿回升。

比亞迪、廣汽埃安、理想5月銷量均創月度銷量新高。比亞迪以24.02萬輛遙遙領先，廣汽埃安銷量突破4.5萬輛，理想以28277輛交付成績領跑新勢力品牌。

此外，哪吒汽車5月交付13029輛，環比增長17.6%，哪吒月交付已連續4個月超過萬輛。

零跑汽車在15萬元-20萬元市場依靠新車型和有競爭力的價格，5月交付12058輛，環比增長38.2%。

小鵬汽車在經歷了年初的慘淡開局后，正在走出谷底，5月交付7506輛，環比增長6%。

蔚來表現依舊不佳，5月交付6155輛，環比下降7.6%。不過隨著蔚來6月將免費換電權益從車價中剝離，對全系降價3萬元，加之新車型上市，銷量表現有望重回上升軌道。

從業績來看，新勢力品牌代表“蔚小理”有了顯著分化：蔚來一季度財報顯示，單季營收106.8億元，同比增加7.7%，環比大幅下滑33.5%；由于年初價格競爭和老款車型促銷影響，毛利率1.5%，同比下降13.1%；凈虧損48.0億元，同比擴大163.2%。

小鵬汽車業績同樣低迷，一季度營收40.3億元，同比下降45.9%，環比下降21.5%；受促銷活動增加及產品銷量降低影響，一季度毛利率為1.7%，同比、環比均下滑；凈虧損為23.3億元，同比擴大37.4%。

在單季度最好交付成績支撐下，理想實現了最好單季業績，一季度總收入達到187.9億元，同比增長96.5%；毛利率20.4%，同比下滑2.2%；凈利潤為14.1億元，同比增加196.4%。在一季度財報電話會議上，理想汽車創始人李想表示，爭取在6月實現單月交付3萬輛的目標。

“目前，新勢力步入產品改款+下一代平臺期，差距或進一步拉開。”光大證券研究報告稱。

汽車板塊正在筑底 機構看好新一輪向上周期

此前，由于乘用車庫存高企、產能過剩，加之價格戰影響，A股汽車相關板塊估值不斷下探至低點。隨著新車密集上市，價格體系階段企穩，針對新能源汽車的三項利好政策出臺，汽車板塊正在筑底。

中信證券研究報告認為，由于去年6月開始的燃油車購置稅減半政策導致6月、7月基數較高，疊加即將進入高溫天氣進店量或有下滑，這兩個月同、環比增長或有壓力，但汽車行業全年價格戰最嚴重的時間已經過去，汽車銷量有望在三季度末繼續回升。與此同時，新能源汽車在二季度已經基本走出補貼退坡和價格戰影響，產銷同、環比有望持續修復。

太平洋證券研究報告稱，價格競爭刺激行業訂單修復，庫存指數企穩，新品周期疊加驅動量持續改善，加上5月初特斯拉漲價釋放行業價格止跌信號，行業價格體系迎來階段性企穩。展望下半年，車型、盈利、海外多重因素催化，零部件二季度排產已在確定性提升，降價幅度可控，優質零部件企業迎來多重利好催化。

“汽車零部件板塊有望受益于新能源汽車銷量的持續提升和新能源汽車零部件出口需求的增長。”私募排排網財富研究部副總監劉有華對記者表示，行業政策扶持力度還會持續，新能源汽車滲透率有望進一步提升，我國新能源汽車零部件供應商在響應速度和成本管控上具有明顯優勢，全球競爭力持續提升，利好新能源汽車零部件出口。在汽車輕量化、智能化趨勢下，看好一體化壓鑄和智能汽車零配件板塊。

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