俄烏局勢進一步發酵升級， 同時市場的避險情緒抬高，大宗商品投資者和企業該如何保住利潤或者避險？多位受訪人士告訴記者，受益于價格上漲的相關上游企業，可考慮在市場情緒回落時，借助相關品種的期貨進行賣出套保鎖定利潤；偏下游的加工或者消費型企業，適時利用期貨工具做買入保值。在當前局勢尚未明朗的情況下，已有倉位的個人投資者應該降低倉位，以防局勢扭轉出現行情變化。

部分大宗商品大漲

2月24日，俄烏局勢陡然升級。在此形勢之下，全球金融市場動蕩加劇。被稱為恐慌指數的VIX指數飆升超過7%，但部分大宗商品資產表現亮眼。

東證期貨副總經理方世圣告訴第一財經記者，俄烏局勢升級對金融市場的影響體現在兩方面，一是地緣政治風險急劇上升；二是市場的避險情緒抬高，風險資產勢必遭遇打壓。

 “俄烏局勢升級，總體對大宗商品的影響偏多?！蹦先A期貨咨詢服務部副經理顧雙飛認為，能源和工業品的沖擊首當其沖。另外，俄羅斯和烏克蘭也有一定量的菜籽出口量（總出口占比全球約20%）。

2月24日，多種大宗商品大漲。截至發稿，COMEX黃金站穩1900美元/盎司上方；NYMEX原油和布倫特原油盤中均沖上100美元/桶關口，分別創出2014年6月份和2014年9月份以來新高。國內商品市場，截至日間收盤，INE原油期貨收報620.8元/桶，上漲5.2%；黃大豆2號、菜籽油主力合約均上漲逾7%；液化石油氣、 菜籽粕、 棕櫚油期貨主力合約漲逾6%。

上下游企業的應對之策

在此市場環境之下，大宗商品市場的參與者或者使用者又應采取怎樣的策略應對？

對于此輪原材料價格大漲的上游企業而言， 中信建投期貨有色分析師王賢偉認為，俄烏沖突對石油、尿素、小麥、玉米、電解鋁等產品價格有巨大影響，相關上游企業將受益于價格上漲帶來的利潤增加，因此可考慮在市場情緒回落時，借助相關品種的期貨進行賣出套保鎖定利潤。

相對而言，相關漲價品種偏下游的企業，則存在止損需求。國泰君安期貨有色及貴金屬板塊首席研究員王蓉對第一財經記者稱，原材料價格上漲，主要對偏下游的加工、消費型企業的利潤有影響，上半年適時利用期貨工具做買入保值較為有必要。

“實體企業主要是能源行業和農產品行業的對沖需求最大，具體來說煉化企業和大豆壓榨行業，可能面臨的風險更大一些?！狈绞朗フJ為，原材料成本的上升，對于加工型企業來說未必都能很好地向下傳導，在地緣沖突導致的上漲中，通常情況下加工利潤都是受壓縮的，因此實體企業會非常難受。

“面對這種不確定性，我們更加建議實體產業企業采用期權的方式進行套保，構建領式期權將自己未來的采購成本鎖定在一定區間里面，同時套保的成本也比較低?！狈绞朗シQ。

王賢偉也稱，俄烏沖突導致市場避險情緒提升，貴金屬價格亦會表現出明顯的上漲，相關經營企業可采取金銀期貨工具進行對沖。

另外，跟俄烏等有經營往來的外貿公司也可能受到一定影響。王賢偉告訴第一財經記者，外貿公司主要面臨匯率波動風險，該部分企業可采取遠期合同、借款保值、掉期保值、外匯期權等避險工具。

不過，徐捷則認為，在當前局勢尚未明朗的情況下，實體企業應盡量避免在較短的時間內做出重大的方向性選擇。

除了實體企業之外，大宗商品市場的個人投資者又該如何操作？徐捷建議稱，在目前的情況下，已有倉位的個人投資者應該降低倉位，以防局勢扭轉出現行情變化。建議想介入大宗商品市場但是還沒有介入的投資者，等俄烏局勢明朗之后，再去建立新的倉位。

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