商品反彈力度弱化

    今年年初以來，伴隨原油價格走高，大宗商品迎來一輪久違的反彈。布倫特原油價格自1月13日以來累計漲幅逾30%，倫銅價(43190, 150.00, 0.35%)格期間最高漲幅則逾16%，國內(nèi)商品亦水漲船高。但自五月以來商品的反彈行情出現(xiàn)動搖。

  　首先，下跌商品數(shù)量直線上升。生意社58大宗榜數(shù)據(jù)顯示，五月份，監(jiān)測的58個商品中有29.31%的商品上漲，67.24%的商品下跌(上月51.72%的上漲，48.28%的商品下跌)，下跌商品數(shù)量上升至近7成；其次，商品漲幅轉(zhuǎn)負(fù)，本月均漲跌幅為-1.66%，上月均漲跌幅為2.54%；第三，本月商品跌幅明顯加深，58榜顯示跌幅超過3%的商品增加至17個，上月為10個，且有兩個商品滌綸POY和純苯跌幅超過10%。

  　生意社行業(yè)分析師范艷霞認(rèn)為，五月回調(diào)主力軍主要集中在有機(jī)化工品和橡塑類產(chǎn)品，在上月漲勢如虹的有機(jī)化工品和橡塑(特別是塑料(9355, -80.00, -0.85%)類商品)五月卻最先改變風(fēng)向。

  　石化類商品之所以如此快速出現(xiàn)回落究其原因有幾點(diǎn)：第一是原油的回落，原油四月以23.07%的漲幅絕對領(lǐng)漲整個大宗商品市場，促成了4月份紅火行情，而進(jìn)入5月卻很快回落，從而導(dǎo)致石化下游各產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)チ死^續(xù)上行的動力源；第二是供需矛盾凸顯，隨著化工、塑料等企業(yè)集中檢修的結(jié)束，供應(yīng)增加，而需求卻開始轉(zhuǎn)入淡季；第三是整個大宗商品市場近三個月上漲過速，尤其是塑料板塊漲勢最猛，市場也存在理性回調(diào)的需求；第四則是整個大環(huán)境影響，官方公布數(shù)據(jù)顯示，5月制造業(yè)PMI為50.2%，制造業(yè)PMI雖然小幅擴(kuò)張，但歷史看，仍屬于較低水平，制造業(yè)仍然面臨較大的下行壓力。隨著各種利好出盡后，前期瘋漲的石化類商品開始逐漸恢復(fù)平靜，化工、橡塑市場4月份漲幅過高積累的泡沫5月中旬開始被逐漸擠出。

  　進(jìn)入6月份整個大宗商品市場將迎來淡季，在“買漲不買跌”心態(tài)驅(qū)使下，需求也會相應(yīng)減弱，雖然部分行業(yè)會在6月份例行檢修，但這不足以抵消需求收窄帶來的負(fù)面影響，市場在經(jīng)歷了連續(xù)三個月的上漲后積累了需要休息整固。生意社總編劉心田預(yù)計6月份大宗商品市場仍會繼續(xù)回調(diào)，市場漲跌比例預(yù)計三七開，均跌幅約在2%-3%之間。

  
  　折射傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇壓力

  　生意社最新數(shù)據(jù)顯示，2015年5月中國大宗商品供需指數(shù)(BCI)為-0.36，均漲幅為-2.05%，反映該月制造業(yè)較上月呈收縮狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)再現(xiàn)下行風(fēng)險。

  　生意社首席分析師劉心田指出，5月BCI收陰線，也在預(yù)料之中，這也是今年以來的第二根陰線，BCI的再次轉(zhuǎn)陰也預(yù)示著商品市場供需矛盾再次顯現(xiàn)，制造業(yè)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險加大，6月份極可能繼續(xù)收陰，7月份如果無轉(zhuǎn)折出現(xiàn)的話，這波陰跌行情或有可能持續(xù)到9月份才會出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

  　劉心田分析，之所以5月BCI收陰，主要有四點(diǎn)原因：一是2、3、4連續(xù)三個月連陽給市場帶來壓力，本來預(yù)期中的陽春行情不會持續(xù)這么久，三個月的連續(xù)上漲積累了過多的泡沫，市場的下行壓力早已預(yù)見；二是整個大宗商品市場開啟今年“第二浪”下跌行情，原油的滯漲(4月份WTI原油漲23.07%，5月份跌1.54%)也開始拖累整個市場開始下行，其他以原油為源頭的諸多商品如有機(jī)化工品、塑料板塊等也紛紛回調(diào)；三是5月份市場開始轉(zhuǎn)入淡季，2、3、4月市場較好刺激出的產(chǎn)能即供應(yīng)壓力5月逐漸釋放，隨著供應(yīng)的增加，供需矛盾再次變得緊張；四是市場心態(tài)開始出現(xiàn)分歧，看漲信心逐漸開始減弱——2、3月市場的亮眼表現(xiàn)一定程度上激發(fā)了市場人士的信心，但隨著中下旬市場的轉(zhuǎn)向，看空心態(tài)起主導(dǎo)作用。

  　預(yù)期后市，劉心田依然認(rèn)為前景并不樂觀，BCI極可能兩連陰，6月BCI或繼續(xù)收小陰線，連漲三個月積累的泡沫需要擠出，6月份市場跌幅或大于5月份。

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