在過去的一年，全球經濟增長放緩，發達國家除美國外恢復不及預期，新興經濟市場明顯減速，對整個鋼鐵行業沖擊很大。表現為鋼鐵需求下降，產能過剩加劇，鐵礦石原料和鋼材價格一路下跌，全球鋼鐵企業2014年繼續在艱難中前行。

一、鋼企開始新一輪戰略轉型

2014年，全球鋼企負重前行，不得不開始新一輪戰略調整。

浦項鋼鐵公司在新任CEO權五俊的帶領下，開啟了新一輪的變革發展。與前CEO鄭俊陽的大舉投資和并購不同，擴大產能不再作為投資重點，而更注重投資回報，通過重組和剝離非核心業務，改善盈利和財務狀況。

浦項暫不追求鋼鐵產能增長的新的投資，而注重能夠提高價值的下游投資，原料領域如鋰電池、鎳鐵和潔凈煤等仍是其優先投資的領域。自從2008年全球金融危機爆發以來，浦項的營業利潤率從17.2%下滑到2013年的4.8%，營業利潤連續3年下滑，當前浦項在削減債務方面承受一定壓力。未來3年使公司的營業利潤率增逾一倍到10%，浦項坦言，經營利潤率不可能重返危機前的水平，未來3年有望恢復到10%。

俄羅斯兩大鋼廠縮減全球生產規模，以度過行業的艱難時期，把更多精力集中在國內市場。謝韋爾鋼廠成功出售美國兩家鋼廠，正式宣布退出美國市場。耶弗拉茲集團對歐洲和北美業務進行重組，其位于意大利的中厚板廠被關停，美國中厚板廠停產待售。

安賽樂米塔爾公司積極有選擇性地剝離非核心業務，以及有選擇性地收購優良資產。安賽樂米塔爾公司和蓋爾道集團出售其在美國加拉廷鋼公司各持有的50%股份，同時安米在世界范圍內有選擇性地收購優良資產，已向意大利里瓦集團的伊爾瓦鋼鐵公司（IIva）發出不具約束力的收購意向書，去年還與新日鐵住公司還聯合成功收購德國蒂森克虜伯出售的美國阿拉巴馬州Calvert鋼廠。

美國紐柯公司繼續尋求可能上游業務的收購機會，鐵礦資產縮水是收購的好時機。紐柯公司在上游尋找收購目標也是基于繼續擴建直接還原鐵產能的考慮。該公司計劃在路易斯安那州的設備投產問題得到解決之后，再建第二套直接還原鐵設備。擴大直接還原鐵產量對紐柯進軍如汽車板和特種棒材等高附加值產品至關重要，該公司約10%-11%薄板和特種棒材供應給汽車部門，未來這個比例可能增至15%。

二、礦山削減資本支出和降成本 維持增產

隨著新增產能的加速釋放，加上中國需求放緩，鐵礦石價格暴跌近五成，創2009年以來的新低。面對礦價下跌，有些高成本礦山有些被迫退出市場，即便成本低的三大礦山力拓、淡水河谷和必和必拓也感到了壓力。他們繼續削減資本支出，出售非主流業務和降成本，與此同時通過提高現有礦山生產效率保持增產，搶占市場份額。

過去10年高投資帶來的新增產能2014年顯現，產量不斷創新高。力拓前9個月鐵礦石產量2.16億噸，全年產量目標保持在2.95億噸，2015年產能將達到3.3億噸。必和必拓前3季度產量為1.63億噸，維持2014/15財年西澳產量目標2.45億噸，待擴建項目完成后產能將進一步增至2.9億噸，單位生產成本低于20美元/噸。淡水河谷前9個月鐵礦石產量2.36億噸，創歷史新高，全年產量有望達到3.12億噸，2015年產量擴至3.4億噸，待SerraSul和SerraNorte項目建成后，到2017年鐵礦石年產能有望達到4.6億噸。

預計2015年新增產能將進一步釋放，各大機構對市場仍持悲觀態度，并紛紛將價格預期從之前逾90美元/噸調降至約60美元/噸。即便礦價繼續下行，三大礦山基于規模成本效應，仍有相當可觀的利潤。

三、針對中國反傾銷案增多 含硼鋼出口退稅取消

中國鋼鐵需求增長放緩，加劇了國內市場供應過剩，2014年中國鋼材出口量大幅增長，預計全年出口量將超過9000萬噸。中國出口量迅猛增長引發多個國家和地區不滿，貿易摩擦增多，新發起的反傾銷案多達20起，尤其針對中國含硼鋼材。

2014年除傳統的美國和歐盟外，亞洲國家的反傾銷案增長的最多，如韓國和東南亞各國。亞洲鋼廠抱怨大量含硼螺紋鋼、線材和方坯等產品擠占了他們在本國的市場份額，導致開工率下降，同時擔心產品質量無法滿足其國家標準。印度擬提高中國鋼鐵產品的進口關稅，以及加強對中國進口鋼材質檢。泰國、馬來西亞、印尼以及越南都采用本國的強制鋼材標準，對進口檢驗、評估和認證，阻止合金鋼的大量進口以及遏制劣質鋼產品的進口。

泰國已開始對進口含硼、鉻合金熱軋板卷征收臨時33.11%保障措施稅，并發起針對中國含硼熱卷的反傾銷調查。此外，還將對光面棒材、圓鋼和螺紋鋼國家標準進行重新修訂，最大程度地限制和管理含硼光面圓鋼和螺紋鋼進口，確保建筑強度和安全性能。越南2014年6月1日實施的新法規就是針對中國的含硼產品，如含硼線材和H型鋼。印尼新規要求合金鋼進口商申請進口許可，進口鋼材在到港向國內發貨前必須通過檢驗，覆蓋產品包括熱卷，盤條和H型鋼等所有合金鋼。馬來西亞對鋼筋開展反傾銷調查，歐洲鋼鐵聯盟（Eurofer）對從中國進口的含硼鋼材質量表示擔憂，或將采取行動。對此，中國財政部和國家稅務總局下發通知，自2015年1月1日起正式取消含硼鋼出口退稅。

四、高端鋼仍是鋼廠投資的領域

面對供應過剩，大鋼企在縮減傳統業務的同時，更注重汽車用鋼等高端鋼投資。

新日鐵住金公司繼續投資海外汽車用鋼，擴大美國、印度尼西亞、泰國、印度等海外市場。2014年2月份，新日鐵住金公司與安賽樂米塔爾共同完成對蒂森克虜伯公司美國阿拉巴馬鋼廠的收購，與印尼喀拉喀托鋼公司就在印尼建一家汽車薄板合資公司達成協議，還計劃在泰國投資生產其專利產品鍍鋁鎂鋅鋼板。2014年新日鐵海外汽車鋼年產能（包括新收購的美國鋼廠）有望達到900萬噸，超過約800萬噸國內水平。

浦項一直致力于成為全球最優質的汽車板供應商，集中在汽車用鋼等高附加值產品的研發，包括超高強度抗拉汽車用鋼、先進高強度汽車用鋼等，同時擴大在新興市場的汽車鋼板廠家的建設。浦項預計2014年汽車板銷售量將增至816.7萬噸，包括國內和出口銷售，比去年同期增7%。除國內鍍鋅生產線外，浦項正向向海外擴建，待在建中的泰國鍍鋅鋼板廠2016年6月投產后，海外汽車板年產能將增至220萬噸。

目前，浦項在全球擁有4家汽車板生產廠，從韓國國內到墨西哥、印度、中國，又向泰國擴建，年產能45萬噸汽車鋼板廠已在泰國動工建設，預計2016年6月建成投產。浦項海外第一家汽車鋼板廠于2009年在墨西哥投產，年產能40萬噸，2012年在印度投產了一年產能45萬噸鍍鋅鋼板廠，2013年在中國廣東投產年產能45萬噸鍍鋅鋼板廠，今年1月份在墨西哥再投產一年產能50萬噸鍍鋅鋼板生產線，在墨西哥汽車鋼板年產能總計90萬噸。此外，浦項還在世界各地擁有47家汽車鋼板加工中心，確保向世界各大汽車生產廠家提供高端滿足需求的汽車鋼板。浦項正與德國大眾和美國福特進行會談，預計從2015年開始為德國大眾供應汽車板，汽車板樣品已成功通過大眾汽車公司的試驗，年供應量約5-7萬噸。浦項在印度新建的汽車板卷加工中心瞄準福特印度的擴產需求。

五、印度推進擴產 或成鐵礦石進口國

印度莫迪新一屆政府在上任7個月后，開始啟動基礎設施項目，政府已向建筑和高速公路部門撥款數十億盧比，此將拉動鋼需求，鋼企的大規模產能擴建將在2015年出現。按照印度政府的愿景規劃，到2025年粗鋼產能將從目前1.05億噸提高到3億噸，預計投資約2000億美元，印度有望成為繼中國之后的第二大鋼生產國。

SAIL的擴建和現代化改造項目已進入最后完成階段，屆時年產能將從目前1380萬噸增至近2400萬噸。塔塔鋼鐵的擴建項目亦接近完成，年產能將從目前970萬噸提高到1600萬噸，JSW鋼公司產能將從目前1000萬噸增至1600萬噸。此外，3家鋼廠還聲稱，未來10年進一步投資擴產。SAIL將投資2萬億盧比（330億美元），到2025年粗鋼年產能灰到5000萬噸，塔塔鋼鐵公司投資4000億盧比（64億美元），未來5年年產能將達到3500萬噸，JSW投資1.32萬億盧比（211.2億美元），到2025年達到4000萬噸，目標到2022年使Vijaynagar鋼廠產能增一倍，從目前1000萬噸增至2000萬噸，打造該廠為世界最大鋼廠。

印度鐵礦石供應量是能否實現2025年鋼鐵產量達到3億噸這一目標的重要因素。受政府限制非法開采和礦業部修改1960礦產特許規則的影響，印度鐵礦石供應緊缺，出口量大幅下滑，同時進口量創新高。2008-09財年至2012-13財年的五年間，印度鐵礦石年需求量從8740萬噸增至1.25億噸，目前年約需1.4億噸鐵礦石。但卡納塔克邦和果阿邦的一些礦山至今仍未恢復，且奧里薩邦（Odisha）和恰爾肯德邦（Jharkhand）邦有逾40家礦山關閉，產量提升有一定困難。印度除塔塔鋼鐵和印度鋼鐵管理局擁有自營鐵礦以外，JSW、埃薩鋼公司等其他鋼廠很大程度上依賴于從國內或海外礦商采購原料，未來印度鐵礦石進口將攀升。2014/15財年印度可能進口鐵礦石1100-1200萬噸，或成鐵礦石凈進口國。

JSW若確保各鋼廠滿負荷生產，每年需約2300萬噸鐵礦石。卡納塔克邦鐵礦石開采自2011年受限以來，其產能利用率一直維持在70%-80%或更低，位于該邦南部年產能1000萬噸的Vijayanagar鋼廠的擴建也因缺少礦石供應保障而放緩。從2013年開始JSW靠進口鐵礦石維持正常生產。

塔塔鋼鐵也開始進口礦石，這是其成立100多年來的首次進口。該公司位于恰爾肯德廠邦的Jamshedpur廠因奧里薩邦（Odisha）和恰爾肯德邦（Jharkhand）邦逾40家礦山關閉，鐵礦石供應出現短缺。塔塔鋼鐵在Jharkhand邦和Odisha邦擁有3家礦山，年產能約2200萬噸，而大量又來自于Odisha邦。該公司Jamshedpur廠的粗鋼年產能970萬噸，為維持正常生產，目前每天都有礦石進口。除從澳大利亞進口外，其余從國營礦山公司（NMDC）采購。如果其自有礦山不能很快恢復生產，礦石進口還將增加。埃薩Hazira公司和普紹鋼公司也開始進口一部分礦石。

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