新華財經東京11月22日電（記者歐陽迪娜 鐘雅）2023年的日本經濟經歷了一個先熱后涼的過程。疫后復蘇作用下上半年成績超出預期，但這種堅挺并沒有持續到下半年，三季度GDP環比增幅轉負，個人消費和企業投資“雙失速”。究其原因，工資增長跟不上物價上漲，企業盈利難以轉變為實際投資，內生動力不足問題只是被掩蓋并非得到根除。經濟長期疲軟也導致日本名義GDP今年或將由第三降至第四。

針對促進居民收入增長提振消費及強化供給等，日本政府出臺了包含暫時性減稅和補助等在內的綜合經濟對策，但被業界認為“成本效益低”“治標不治本”。

經濟長期疲軟，GDP排名下降不意外

國際貨幣基金組織（IMF）在10月的經濟展望中預測，2023年以美元計算的日本名義國內生產總值（GDP)將低于德國，跌至第4位。對此，日本經濟界普遍分析認為，日元大幅貶值和德國高通脹是日本名義GDP不敵德國的主要原因，但也不得不承認這一變化是日本經濟長期疲軟的真實反映。

日本經濟產業大臣西村康稔在談及這一預測時表示，“日本的成長力下降、經濟低迷是事實”，同時強調，如何創造不斷增長的經濟是一個課題。

東洋大學國際學部教授野崎浩成公開評論指出，與2010年被人口規模十倍于日本的中國所超越相比，這次發生在發達國家之間的變化有“不同的失望感”。排除匯率因素的計算方式雖然能得出不同結果，但不能否認增長潛力停滯是根本原因。而按照這一預測，2028年日本的排名將降至第5。

日本第一生命經濟研究所經濟學家熊野秀夫比較了主要經濟體人均名義GDP和以本國貨幣計算的名義GDP增長率。預計2023年日本人均名義GDP較2000年下降13.3%，排名從2000年第2位降至第2023年的第34位。同樣與2000年相比，預計2023年日本名義GDP增長1.1倍，而同期中國、美國、德國分別增長12.6倍、2.6倍、1.9倍。上述指標的長期變化均反映出日本經濟的低迷。

疫后復蘇難掩內生動力不足痼疾

一、二季度伴隨著美國加息勢頭弱化、國際能源價格回落、海外需求復蘇和游客回歸、各領域投資拉動等諸多階段性利好因素，GDP等宏觀經濟數據向好（一季度環比增0.9%，二季度增1.1%），加之海外資金涌入股市，股指節節攀升、屢創新高，日本“走出失去的30年”的討論升溫。

然而短短三個月之后，顯著低于市場預期的三季度經濟數據如同一盆冷水，讓一度樂觀的情緒開始冷卻。

三季度日本實際GDP環比下降0.5%，按年率計算降幅為2.1%，今年以來首次出現負增長，且內需、外需貢獻均為負值，分別下降0.4%和0.1%。

其中最令人擔憂的是內需中個人消費和企業投資“雙失速”，占GDP比重過半的個人消費比上季度減少0.04%，企業設備投資環比下降0.6%，均為連續兩個季度負增長。

究其原因，收入增長跟不上物價上漲成為個人消費的最大阻礙。截至10月，反映居民消費價格的核心CPI已連續25個月同比上升，食品價格漲幅居高不下。但與此同時，三季度實際雇傭者報酬同比下降2.0%，連續8個季度同比下降。工資又追不上物價，超市里消費者拿起商品又放下的情況變得十分常見。

反映包含居民、企業等在內的總體通貨膨脹水平的GDP平減指數連續4個季度同比增長，三季度的增幅為5.1%，處于歷史性高位。

投資也沒有如期增長。日本央行 9 月份發布的《全國企業調查與短期經濟展望》預計， 2023 財年所有規模產業的資本投資計劃將同比增長 13.3%。然而一季度有所表現的企業設備投資增長局面（環比增1.7%）并未重現，二、三季度企業設備投資環比分別下降1.0%和0.6%，半導體制造設備和其他設備投資下降，建筑和軟件投資也停滯不前。

事實上日本經濟內生動力不足問題始終存在。即便是二季度超預期表現之中，內需的貢獻也是負的，個人消費和企業設備投資環比分別下降了0.6%和1.0%，是外需（凈出口）的增長促成了當季GDP的增長。而凈出口增長背后則是進口下降（出口環比增3.1%，進口環比降4.4%），說到底還是內需不振。

未來兩年經濟下行壓力將增加，業界評論政府施策治標不治本

野村綜合研究所經濟學家木內登英等認為，疫后復蘇紅利釋放已到尾聲，工資增長可持續性還有待觀測，超寬松貨幣政策或面臨調整和日元走強，以及海外經濟不確定性增強，2024年日本經濟或將出現更多“內外交困”的跡象。

10月日本央行發布的經濟物價形勢展望報告預計，2024年度經濟增長動力與下行壓力相當，2025年經濟下行風險增大，風險因素包括海外經濟形勢和資源價格走勢，日本企業工資和定價變化情況等。“圍繞經濟、物價的不確定性極高”。

日本政府最新發布的綜合經濟對策中包含了提高居民收入的直接措施：為納稅人減稅4萬日元、為低收入家庭發放不超過10萬日元的補貼、電費燃氣費補貼持續至明年春季、支持企業和家庭引入節能設備等。

木內登英預計，盡管所得稅減稅和福利（包括低收入家庭福利）總額將達到 5 萬億日元，但對實際 GDP 的促進作用有限，僅為+0.19%，成本效益較小。暫時而非長期的減稅和補助金對經濟影響有限，也是經濟學界公開觀點中較為普遍的看法。

此外，綜合經濟對策還涵蓋應對人手短缺和促進地方經濟、促進國內和海外投資、應對人口減少和促進社會變革、確保國民安全等內容。日本政府期待將經濟刺激計劃總規模擴展至約37.4萬億日元，拉動年經濟增長率提升約1.2%，對CPI產生1%左右的抑制作用。

而日本多位經濟學家對其經濟拉升效果的估算值均低于政府1.2%的目標。木內登英預估岸田經濟對策對日本實際GDP的推升效果為1.19%，日本大和證券首席經濟學家巖下真理的估算值是0.8%-1.0%。

《日本經濟新聞》在評論中指出，與之前歷屆政府一樣，岸田政府此次經濟刺激計劃以促進消費和補貼家庭的應急措施為中心，沒有將重點放在勞動力不足和勞動力流動僵化的長期結構性問題上，更像是止痛藥。“不從根本上提升經濟增長力、只一味提高社會福利，是在進一步加重財政問題并把壓力傳給下一代人。”

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