倫敦金屬交易所（LME）經歷了艱難的一年，隨著時間進入2023年，該交易所的可用庫存達到至少25年來的最低水平，如果市場需求強于預期，未來將出現擠壓和價格飆升。

作為全球最大的金屬交易所，LME交易的六種主要金屬的可用庫存在2022年暴跌了2/3，其中鋁的跌幅為72%，鋅的跌幅為90%。總體而言，尚未被標記為撤離的庫存周四觸及1997年以來的最低水平，全年僅略有上升。

盡管全球大部分金屬從未進入LME倉庫，但交易所庫存水平很重要，因為每一個持有到期合約的賣空者都必須交付在LME倉庫注冊的實物金屬。

LME庫存緊張也反映出，今年大部分時間金屬市場都處于緊張狀態，一方面是供應有限，另一方面是出于對全球主要經濟體衰退威脅導致需求減弱的擔憂。

對LME的交易員而言，在經歷了該交易所145年歷史上最引人注目的一年后，庫存減少不過是一連串頭痛問題中的一個。LME正面臨監管機構的調查和訴訟，原因是它在今年3月的“妖鎳風波”中采取的行動將多家交易商推至違約邊緣。LME將很快公布一項針對此次危機的獨立評估結果。

進入2023年，金屬市場的一個關鍵爭論是，全球工業活動低迷和供應反彈是否有助于補充該行業的稀缺儲備。

圍繞金屬供需前景的爭論在銅方面尤為激烈，一些分析師預計銅將持續供應不足，而另一些分析師則預計市場將進入罕見的歷史性供大于求時期。

法國巴黎銀行則表示，隨著市場出現巨大過剩，銅價將在明年年中跌至每噸6465美元。

LME銅價今年累計下跌14%，為2018年以來最大跌幅。LME的鋁和鋅都經歷了自2018年以來最糟糕的一年，價格分別下跌了15%和16%。錫的表現最差，價格暴跌逾1/3，創下至少自1990年以來的最大年度跌幅。

今年只有鎳價處于正價區間，自金融危機以來，該市場受到低流動性的拖累，經常出現劇烈波動。

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