受益于疫苗接種率提升及經濟刺激政策效果進一步顯現，歐盟和歐元區經濟出現加速恢復態勢。與此同時，復蘇之路仍面臨挑戰，如行業復蘇進度不一，地區發展不平衡問題更為凸顯，成員國間政策碎片化也制約著政策刺激效果。

歐盟統計局7月30日公布的初步統計數據顯示，經季節調整后，歐元區今年第二季度國內生產總值（GDP）環比增長2%，同比增長13.7%；歐盟GDP環比增長1.9%，同比增長13.2%。分析指出，歐盟經濟的恢復勢頭正在加快，但不確定性和風險性仍然較高，疫情導致的企業財政狀況惡化、行業及地區經濟發展不均衡等問題將給歐盟生產、投資和就業等領域帶來長期影響。

多家機構上調預期

全球知名市場研究機構埃信華邁最新數據顯示，歐元區6月份綜合采購經理人指數從5月份的57.1提升至59.5，超過50的榮枯線，達到2006年6月以來最高值。此外，6月份服務業信心指數創2000年8月以來新高；制造業采購經理人指數終值為1997年6月以來最高值。

歐盟統計局數據顯示，5月份歐元區零售額出現顯著增長，環比增幅達4.6%，其中非食品類消費品增速達8.8%。歐元區投資者信心指數也連續5個月出現提升，創2018年2月以來新高。

在此背景下，歐洲央行及經合組織等機構紛紛調高了對歐盟經濟增長的預期。歐洲央行認為，2021年歐元區經濟有望出現大幅反彈。歐盟委員會在最新發布的夏季經濟預測報告中，也對歐盟及歐元區經濟增長預期進行了調整，預計歐盟和歐元區經濟2021年、2022年增速將分別達到4.8%和4.5%，高于此前預測的4.2%和4.4%。經合組織預測，個人消費、積極的財政政策及外部市場需求增加將成為推動歐盟經濟復蘇的關鍵因素。

近期，歐盟通過發行公共債券已成功籌到200億歐元資金。預計到2021年底，歐盟計劃籌集到總額約800億歐元的資金用于經濟復蘇。截至目前，歐盟理事會已批準了16個成員國的經濟復蘇計劃，這些國家的經濟復蘇計劃中均將推動數字化和綠色轉型、加強財政政策可持續性、加大勞動力市場改革等結構性措施作為重點。

歐盟委員會負責經濟事務的委員真蒂洛尼表示，2021年歐盟經濟增長得益于國內外需求旺盛及服務業超過預期的重啟速度，歐盟和歐元區實際國內生產總值將在今年年底前恢復到疫情前水平。隨著經濟復蘇計劃的進一步落實，歐盟經濟有望實現更加強勁、公平和可持續的增長態勢。

保持政策刺激力度

歐洲央行行長拉加德日前重申，歐洲央行有必要繼續保持當前的經濟刺激政策。“在病人恢復獨立行走前，你不能拿走他的拐杖。這個道理同樣適用于經濟領域。”拉加德呼吁，各成員國政府不要過早停止經濟救助措施，防止出現新的不確定性。6月召開的歐洲央行管理委員會會議上，再次確定了第三季度繼續保持當前政策工具的力度。

專家表示，有關退出相關刺激政策的討論為時尚早。在經濟復蘇初期，刺激政策的過早退出將產生負面影響，成員國間政策的碎片化也將制約政策效果，不利于歐盟內部市場功能的恢復。各方預計，歐洲央行疫情緊急購買計劃將至少持續到2022年3月，在定向長期再融資政策框架下為銀行提供融資便利將延續至2021年底。

受全球大宗商品價格持續上漲影響，歐盟整體通脹率二季度持續上升。歐洲央行在最新一期公報中表示，扣除能源及食品類價格干擾，歐元區核心消費者價格指數仍低于疫情前水平。日前歐洲央行制定了新的通脹目標，將此前的“低于但接近2%”的年通脹率，調整為2%的對稱性通脹目標。拉加德表示，新的通脹目標將賦予歐洲央行更大的政策空間。

分析認為，當前全球大宗商品價格波動，導致各國通脹水平高企。如果依照傳統經驗收緊貨幣政策，將對實體經濟造成沖擊，適當調高通脹目標有助于保持政策的靈活性。市場研究機構凱投宏觀的專家康寧漢姆表示，在當前市場利率接近于零的時候，出臺此類政策顯得尤為重要，這預示著歐洲央行將在更長時間內持續保持寬松的貨幣政策趨勢。

前景仍存不確定性

歐盟委員會在夏季經濟預測報告中指出，歐盟經濟復蘇的不確定性和風險性仍然較高。疫情導致的企業財政狀況惡化、行業及地區經濟發展不均衡等問題將對歐盟生產、投資和就業等領域帶來長期影響。除疫情因素外，供應鏈不穩、經濟政策的不當調整都將對區域經濟復蘇帶來沖擊。

德國慕尼黑經濟研究所報告顯示，供應鏈瓶頸將是對歐盟未來經濟增長的主要制約因素之一。德國汽車工業協會日前發出警告，芯片等材料短缺問題仍將嚴重制約汽車制造業產能。此外，航空、酒店、旅游等服務行業復蘇勢頭也相對緩慢。根據歐洲空中航行安全組織此前預測，即便在最樂觀的情況下，歐洲民航業也要到2024年才有望恢復到疫情前水平。

除行業復蘇進度不一外，歐盟地區性發展不平衡也更為明顯。歐盟委員會的統計數據顯示，在歐盟主要經濟體中，波蘭的經濟總量將在2021年二季度恢復到疫情前水平，德國、荷蘭有望在第三季度達到這一目標。而西班牙、意大利等國則要等到2022—2023年之間才能完全復蘇。

國際環境及重大政策調整也將對歐盟經濟復蘇帶來不確定性。近期，歐洲央行一份報告顯示，美國國債收益率未來進一步上揚將推高企業借貸成本，并對歐盟產生溢出效應。如果歐盟國債收益率曲線在經濟完全復蘇前出現陡峭化趨勢，將對經濟復蘇帶來新的壓力，特別是對于目前債務負擔嚴重的國家來說，甚至可能引發金融領域新的風險。

專家指出，進一步加大歐盟層面財政支持、盡早落實此前達成的復蘇計劃、推動經濟轉型，是解決歐盟經濟結構性風險的重要途徑。經合組織建議歐盟進一步推動改革，包括制定新的貨幣政策戰略、進一步擴大歐盟共同財政工具規模以及推動歐盟經濟的可持續性轉型。

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