年初以來(lái)，已有多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)電解鋁的供需持續(xù)改善，目前鋁業(yè)股已經(jīng)充分反映了各種悲觀預(yù)期，存在否極泰來(lái)的可能性。

如此前中泰證券預(yù)計(jì)2020年電解鋁供給格局為“產(chǎn)出頂、庫(kù)存底”，只要需求預(yù)期得到進(jìn)一步改善，電解鋁進(jìn)入景氣周期將在所難免。鑒于截止2019 年6月初，鋁庫(kù)存絕對(duì)量已降至115萬(wàn)噸以下水平，較 2019年上半年高點(diǎn)降60萬(wàn)噸。

近日，民生證券亦發(fā)表研報(bào)，預(yù)計(jì)年國(guó)內(nèi)電解鋁供需將出現(xiàn)66萬(wàn)噸左右缺口，供需結(jié)構(gòu)出現(xiàn)改善。鑒于3月開(kāi)工以來(lái)，電解鋁庫(kù)存從高點(diǎn)下降超過(guò)70萬(wàn)噸，庫(kù)存去化明顯。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，供給側(cè)改革以來(lái)，2018年電解鋁產(chǎn)能出現(xiàn)下滑；2018-2019年4月份已投產(chǎn)384萬(wàn)噸，同期減產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)404萬(wàn)噸。

從需求來(lái)看，主要下游迎來(lái)邊際改善。首先，地產(chǎn)方面，從開(kāi)工和施工面積來(lái)看，下半年竣工面積增速或?qū)⒒嘏?，地產(chǎn)用鋁有望企穩(wěn)。

里昂近日亦發(fā)表報(bào)告稱，根據(jù)庫(kù)存和土地銷售分析，維持對(duì)今年下半年房地產(chǎn)建筑行業(yè)更為樂(lè)觀的看法。

電力方面，按國(guó)家電網(wǎng)電力投資額規(guī)劃估算，2019年電網(wǎng)計(jì)劃投資額增速有望達(dá)5%(2018年全國(guó)電網(wǎng)建設(shè)投資額5373億元，增速0.6%)，民生證券預(yù)計(jì)下半年電網(wǎng)用鋁將明顯回升。

此外，汽車方面，國(guó)五國(guó)六切換帶來(lái)6月批發(fā)和零售數(shù)據(jù)向好，預(yù)計(jì)8月后經(jīng)銷商開(kāi)始補(bǔ)充國(guó)六庫(kù)存，國(guó)六汽車銷售有望好轉(zhuǎn)。尤其是在鋁消費(fèi)中表現(xiàn)較亮眼的新能源汽車。

如最新公布的比亞迪6月銷量快報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，今年上半年比亞迪整車銷量達(dá)228072輛，同比略微上漲1.59%。其中，新能源汽車上半年銷量增幅明顯，同比增長(zhǎng)94.5%；純電動(dòng)乘用車增長(zhǎng)最為顯著，增幅更是高達(dá)301.76%。

倘若真如機(jī)構(gòu)預(yù)期，電解鋁供需逐步改善，相關(guān)鋁企利潤(rùn)有望修復(fù)，投資者可關(guān)注電解鋁全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)中國(guó)鋁業(yè)，以及世界最大的電解鋁企業(yè)中國(guó)宏。

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