中國鋼鐵出口主要以東南亞市場為主，但近年來出口印度占比不斷下降，一方面跟國內價格不斷攀升、國際競爭力下降有關，另一方面跟印度國內鋼鐵產能上升迅速有很大關系。同時中國供給側改革，嚴禁新增鋼鐵產能，不少國內鋼企轉戰東南亞投資設廠，搶占國際市場。印度因工業化程度低，人均噸鋼低于世界平均水平，同時印度鐵礦石儲備大，發展鋼鐵業具有較大優勢，成為市場關注的熱點。

印度鋼鐵工業現狀

鋼鐵產量增長迅速

近年來，印度的鋼鐵產量持續處于快速增長狀態，2017年粗鋼產量突破1億噸，僅次于全球第二大鋼鐵生產國日本，2011—2017年，年均復合增速為5.83%，遠高于世界平均水平2.25%。就2018年前11個月產量情況來看，印度沒停下追趕日本的步伐，1—11月印度粗鋼產量已超過日本，在產量增速方面，1—11月粗鋼產量同比增長4.91%，而日本同比小幅下降0.1%，因此印度已取代日本成為僅次于中國的世界第二鋼鐵大國。按照2017年印度政府制定的國家鋼鐵發展規劃，2030年印度鋼鐵產能將達到3億噸，按照這一目標，排在印度之后的國家已無力撼動其第二位置。

圖為2017年全球主要粗鋼生產國占比情況

圖為日本、印度粗鋼產量及增速對比

鋼鐵消費需求潛力巨大

印度政府制定產能翻番的目標背后有需求強力增長預期的推動。縱向來看，印度人均鋼鐵消費量從2000年的0.03噸迅速增長到2017年的0.08噸，但橫向比較來看，印度人均鋼鐵消費仍較低。據世界鋼鐵協會統計數據，2017年印度人均鋼鐵消費量僅0.08噸，低于全球平均水平0.23噸，較中國的人均水平0.54更是相去甚遠。近幾年印度GDP增速基本維持在6%—7%的較高水平，且其良好增長勢頭有望持續，參照其他國家發展經驗，強勁的經濟增長將有力推動該國鋼鐵消費量上行，從這個角度來看，未來印度鋼鐵消費需求潛力巨大。

印度鋼鐵消費量的增長主要源自于城鎮化過程產生的大量基礎設施建設需求。由于印度至今都沒有建立全國統一市場，所以政府很難從各邦獲得稅收，從而就很難進行大規模基礎設施建設，從印度的火車速度就能看出印度的基礎設施極其落后。交通、城市配套、城市服務等功能的缺乏，嚴重阻礙了印度的城市化進程，2017年印度的城市化水平僅為32.8%，落后中國近26個百分點，也低于發展中國家的平均水平。

圖為2000—2017年中國、印度人均粗鋼消費量走勢對比

為了解決基建設施落后的問題，近年來印度政府也加大了基建投資。2018年年初，印度財政部向印度議會提交的2018/2019財年（2018年4月1日—2019年3月31日）財政預算提案顯示，新財年的財政預算將主要向印度農業、醫療保健和鐵路基礎設施等領域傾斜。按照預算提案，印度政府將投入數十億美元，用于加強農村基礎設施建設；撥款數十億美元，重點加強鐵路網絡建設并提升鐵路承載能力。世界鋼鐵協會在2018年10月16日發布的短期預測報告中也稱，隨著印度經濟從廢鈔和商品及服務稅（GST）實施的雙重沖擊中復蘇，加上投資環境改善和基礎設施建設的雙重支持，預計印度鋼鐵需求將回到更高的增長速度。

煉鐵以直接還原鐵為主

不同于中國以高爐煉鐵為主，印度高爐煉鐵占比不高，2017年印度生鐵產量6680萬噸，直接還原鐵占生鐵產量的44%。直接還原煉鐵是用氣體或固體還原劑在低于礦石軟化溫度下，在反應裝置內將鐵礦石還原成金屬鐵的方法。這種鐵保留了失氧前的外形，因失氧形成大量微孔隙，顯微鏡下形似海綿結構，故又稱海綿鐵，可以作為電爐、高爐和轉爐的爐料。

目前印度煉鋼主要以電爐為主，2017年印度粗鋼產量1.01億噸，電爐占比55%，轉爐占比43%，同時鐵鋼比66%，所以還有34%的粗鋼是短流程電爐用廢鋼冶煉而成。按2017年數據測算，印度廢鋼消費量約為3400萬噸，廢鋼進口依賴度16%。

圖為2017年印度煉鋼工藝占比情況

鐵礦資源豐富、焦炭資源緊張

印度鐵礦資源豐富，據美國地質調查局數據，2017年印度鐵礦石儲量為81億噸，印度的鐵礦石大致可分為赤鐵礦、磁鐵礦和褐鐵礦三類，其中前兩類儲量較大，褐鐵礦儲量較少且鐵含量低，因此開發較少。印度是鐵礦石凈出口國，2010年以來印度對國內礦山進行整頓，導致產量下降，2014年解禁以后產量才回升。2017年印度鐵礦石產量2.01億噸，出口占比13.8%。盡管印度有豐富的鐵礦石資源，但沒有足夠的鐵路運輸線，目前已有的鐵路運輸線主要被用于煤炭運輸，供應瓶頸使得印度鋼廠獲得陸運礦的成本不斷上升，印度沿海鋼廠轉而尋求更有成本優勢的進口鐵礦石。

圖為2002—2017年印度鐵礦石產量及進口量（單位：萬噸）

圖為2014年印度煤炭產量結構（單位：萬噸）

印度煉焦煤緊缺問題不容忽視。據BP能源統計，截至2017年年底印度煤炭探明儲量為977.28億噸，約占世界總量的9.4%，位居全球第五位。印度煤炭資源雖然豐富，但資源結構問題較為突出，主要以動力煤為主，煉焦煤資源稀缺，焦煤主要以中等品質焦煤和半焦煤為主，優質煉焦煤儲量更顯緊缺。據世界煤炭協會數據顯示，2014年印度煤炭產量6574萬噸，動力煤產量占比86.7%，煉焦煤占比7.8%，所以印度焦煤基本靠進口，當年印度焦煤進口5070萬噸。

此外，由于印度煉焦技術比較落后、低效，國產商品焦炭價格相對較高，因而印度還需進口少量的冶金焦炭。雖然印度政府試圖加征反傾銷稅費削弱中國焦炭競爭優勢，從而保護本國焦炭行業發展，但當前印度國內4000萬噸的焦炭年產能中有一半以上是鋼廠自有產能，因為有副產品回收或余熱回收的規定，這使其平均成本比商業焦炭生產商高出32美元/噸，一定程度上有利于中國焦炭的出口。

鋼鐵產業集中度高

塔塔鋼鐵公司（Tata steel）、印度鋼鐵管理局（SAIL）和京德勒西南鋼鐵（JSW Steel）是印度產量前三的鋼鐵企業。根據公開年報資料，2016財年京德勒西南鋼鐵、印度鋼鐵管理局和塔塔鋼鐵公司（印度國內）粗鋼產量分別為1580萬噸、1449萬噸和1169萬噸。印度CR3達到了44%。

塔塔鋼鐵公司是印度鋼鐵業早期發展起來的民營鋼企，在政府建立印度鋼鐵管理局前，是印度鋼鐵產業的主力。1957年印度政府合并幾家鋼企并改名為印度鋼鐵管理局，塔塔鋼鐵公司和印度鋼鐵管理局分別成為印度民營和國企鋼企的代表。隨后塔塔鋼鐵公司轉向全球布局，1991年印度經濟改革，鋼鐵企業向民營資本放開，民營鋼企京德勒西南鋼鐵產能擴張迅速，已經成為印度國內第一大產鋼企業。

值得一提的是塔塔鋼鐵公司通過投資英國康力斯（Corus，后更名為塔塔鋼鐵歐洲）、泰國世紀鋼鐵公司（后改名為塔塔鋼鐵泰國公司）及新加坡大眾鋼鐵 （NatSteel） 控股公司，形成年產量3000萬噸的鋼鐵企業。

印度鋼鐵工業展望

強勁的鋼鐵消費量增長推動鋼鐵產能擴張

印度人口總數與中國基本相當，但2017年人均鋼材消費量僅有80千克，相比之下中國人均540千克，二者相差甚遠。目前印度的鋼鐵需求在城鎮化和基礎設施建設熱潮的推動下迅速增長，印度鋼鐵行業擁有巨大擴張空間。礦業巨頭必和必拓（BHP）預測：在2016年的基礎上，到2025年印度鋼鐵需求將翻一番，達到1.7億噸；到2025年，建筑和基礎設施將占據鋼鐵需求增長的最大份額，鋼鐵消費量增速幾乎與這兩個行業增速同步，在8%左右。印度鋼鐵部長Aruna Sharma預計：2020—2030年鋼鐵消耗將會加速，到2021年，印度鋼鐵產能將達到1.5億噸。按照2017年制定的印度鋼鐵政策，2030年印度鋼鐵產將達到3億噸。

目前印度已經確定有超過1000萬噸的潛在鋼鐵產能擴張，其中主要包括：京德勒西南鋼鐵Dolvi廠粗鋼年產能從500萬噸擴建到1000萬噸；塔塔鋼鐵公司Kalinganagar鋼廠粗鋼年產能從300萬噸擴建到800萬噸。2021年一個重要的新建項目是印度國家礦業開發公司的Nagnar項目，年產能為300萬噸。

政府大力支持國內鋼鐵行業發展

為支持國內鋼鐵行業的發展，印度政府也在積極運作，不僅通過建立關稅壁壘、提高進口門檻來提高國內鋼鐵的競爭力，還出臺一系列關鍵措施來支持鋼鐵原材料的獲得。

印度建立關稅壁壘防止大量低成本中國鋼鐵的涌入。為保護本國鋼鐵工業發展，印度不僅實施最低鋼材進口價格機制，還頻繁出臺反傾銷措施，征收臨時反傾銷稅已經成為印度抑制鋼鐵進口，特別是從中國進口鋼材的一個新“嘗試”。據統計，2016年，世界各國對中國鋼企新發起的貿易案總計43起，其中，印度以7起成為最多的發起國，出臺措施包括反傾銷、反補貼、反規避，以及臨時反傾銷。

另一方面，印度政府也通過鋼鐵BIS認證的硬性規定來提高進口門檻。2018年6月20日印度鋼鐵部頒布了2018年鋼鐵及鋼鐵制品法令，法令新增了16類鋼鐵產品強制BIS認證，即新增的16類產品需獲得BIS認證證書才能進入印度市場。該法案頒布之前，印度鋼鐵部已經對34類碳鋼和3類不銹鋼強制BIS認證。隨著該法案的落地，印度已經對50類碳鋼和3類不銹鋼強制BIS認證。這也意味著85%—90%的鋼材及其制品如果要進入印度市場必須先獲得BIS認證。

支持鋼鐵原材料的獲得。為保障國內鋼鐵原材料的供給，印度鋼鐵部還出臺一系列關鍵措施，如將煤分配到海綿鐵行業；廢除“一煤一洗”系統（一座煤礦配一座洗煤廠）；降低礦山拍賣的最低投標人數量；將煤礦和鐵礦優先拍賣給鋼鐵聯合企業；通過Sagarmala港口發展項目改善基礎設施；增加鐵路投資，將25%以上的鐵路運輸能力分配給鋼鐵行業。為促進印度鋼企鐵礦石的自給自足，印度松綁鐵礦石開采禁令，通過向鋼廠拍賣到期采礦租賃證來鼓勵鋼廠自己開采鐵礦石，降低鐵礦石采購成本。另外，印度政府也在尋求提供一個定價模式，以確保國內鐵礦石價格更加統一和穩定。為了確保鋼鐵行業的國內礦石供應，由印度國家礦業開發公司主導的許多擴建計劃正在籌備中，該公司計劃到2030年將鐵礦石年產能從目前的4800萬噸擴大到6700萬噸。為解決運力不足問題，印度還增加鐵路投資，將25%以上的鐵路運輸能力分配給鋼鐵行業。

鋼鐵產能的擴張面臨諸多挑戰

到2030年，印度預計需要約2.5億噸的粗鋼產能來支撐其接近2億噸的成品鋼材需求，但印度官僚主義對鋼鐵項目的實施產生很大阻礙，政府授權和激勵的可信度面臨質疑，關鍵原材料的供應鏈管理也將面臨挑戰。值得關注的是，中國已經完全取消感應爐煉鋼，但印度《國家鋼鐵產業政策》鼓勵擴建感應爐煉鋼產能，以及發展電爐和轉爐煉鋼產能，這種不合理的煉鋼方式并不能契合印度的實際情況。

在獲得新建鋼廠規劃許可方面，鋼鐵企業困難重重。例如，韓國浦項公司在經歷了12年尋求解決監管障礙的談判之后，最終放棄了在奧里薩邦建設年產能1200萬噸的鋼鐵項目，可見鋼鐵項目的實施難度巨大。目前有一些舉措可以使鐵礦石儲量得到更好的開采，但印度的煉鋼方式也決定了鐵礦石無法快速享受到鋼鐵產能擴張的“紅利”。根據世界鋼鐵協會的數據，2017年，印度的電爐煉鋼量占到其全部產鋼量的54.5%，印度的粗鋼有超過一半通過電爐煉鋼產生，短流程煉鋼過程中，噸鋼所需鐵礦石比長流程煉鋼大幅減少。因此，在出口收緊的背景下，印度鐵礦石將呈現供應過剩的局面。

盡管印度擁有大量鐵礦石儲量，但缺乏其他關鍵的煉鋼燃料。印度國內冶金煤匱乏，需要通過進口來解決，目前印度進口自澳大利亞和南非的焦煤占其總需求量的70%。印度可用冶金煤儲量少，并且質量差，通過洗煤和改質是可行的，但成本高昂，印度仍將無法實現冶金煤的自給自足。另一方面，由于印度煉焦技術采用的是低效技術，國產商品焦炭價格相對較高，因而印度還進口少量的冶金焦炭。由于印度主要通過電爐煉鋼，為實現上述鋼鐵產能擴張計劃，一個價格便宜的電力來源將是必不可少的。但是由于高昂的動力煤采購成本，疊加偷電、技術性損失、交叉補貼等問題，目前印度電價已位于世界前列。盡管印度政府試圖改善電力供應問題，但并沒有獲得預期的結果。

小結

在印度經濟高增長及國內城鎮化基礎設施建設的推動下，印度鋼鐵行業快速崛起。當前印度人均粗鋼消費仍低于世界平均水平，隨著城鎮化的持續推進，印度國內鋼鐵消費需求仍有巨大潛力可供挖掘。但目前印度的部分煉鋼原料相對缺乏，不利于本國鋼鐵行業的發展壯大：印度粗鋼生產以電爐法為主導，廢鋼需求及電力消耗都比較大，但目前印度廢鋼資源供應整體緊張，質量也較差，且電力短缺及供電不穩定問題仍待解決；盡管印度有豐富的鐵礦石資源，但沒有足夠的鐵路運輸線，印度鋼廠獲得陸運礦的成本不斷上升，印度沿海的鋼廠越來越傾向于進口鐵礦石；印度煉焦煤資源稀缺，不到煤炭產量的10%，優勢煉焦煤資源更加緊張，嚴重依賴進口，且本國煉焦技術較為落后，成本偏高，供應不能滿足國內需求，需要少量進口。產業方面，印度鋼鐵產業集中度較高，2016年，鋼鐵行業CR3達到了44%，國內的京德勒西南鋼鐵、塔塔鋼鐵公司等大型鋼廠達到世界一流鋼廠水準。

為發展國內鋼鐵行業，印度政府不僅通過建立關稅壁壘、提高進口門檻來提高國內鋼鐵的競爭力，還出臺一系列關鍵措施來支持鋼鐵原材料的獲得。但是印度官僚主義對鋼鐵項目的實施產生很大阻礙，特別是印度鼓勵擴建感應爐煉鋼產能，大力發展電爐和轉爐煉鋼產能，受電力及廢鋼供應的制約，這種煉鋼方式并不能契合印度的實際情況，壓制印度鋼鐵產能擴張。

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