環保相逼鋼市掉頭直下

2018-09-13 09:39:57來源：作者：

   可能很多人都覺得，如果鋼市沒有環保，目前鋼材的價格至少應該打個八折。畢竟左一輪的環保搞下來，就算鋼企真的明限暗產，市場也會被反復的消息刺激的異常敏感。

   于是乎，在周一市場傳出今年限產力度打折甚至是不限產的消息之后，原本已經擺脫頹勢開始上攻的市場戛然而止，連續三天持續大跌。以期螺主力合約為例，從三天前最高的4299一路下跌至目前的4050，盤中更是一度重見3字頭直至3993低位，最多下跌幅度達到7.12%。雖然最后那則消息被證實為對新環保限產政策的誤解，但市場下跌卻是不爭的事實，尤其在昨日該消息已經被糾正之后，市場依然在今天創下今天低點。如此一來，恐怕當前市場已經不是簡單的對環保反應那么簡單了。

   首先，今次下跌與前些時段的下行不同，不僅期貨市場跳水，就連現貨市場也普遍下跌幅度較大，尤其華東建材市場，普遍下跌幅度都在100元/噸以上。所以這種期現共振式的下跌，很容易引起市場加速向下。但需要注意的是，今天在期貨市場創下新低之后，現貨市場低位成交開始好轉，部分地區已有低位回漲的跡象。當然，現貨市場的回穩能否持續，還需要進一步觀察。

   其次，回到環保限產本身，從目前已經確認的消息來看，今年的環保限產確實可能會不同于往年。畢竟一刀切式的標準執行了這么久，還是對鋼鐵行業本身帶來了一定的負面影響的，所以，今年以 “結果”論為導向的環保限產政策，可能不會出現以前那種統一劃標準的形式出現，因地制宜，因廠施策，也許才是今年的主要方式。不過這種標準如何去衡量，還是非常考驗地方政府以及標的企業的執行能力的。

再次，雖然美國究竟加不加征 2000億美元的關稅仍未落地，但多數人都認為其已是勢在必行，而500億美元時，我們還能通過匯率市場以及暫停收緊的國內資金環境作為對沖。這次加碼，我們能否做出相對合理的應對，顯然很多人的信心并不夠足，所以當整個期貨股市都在走弱的時候，鋼鐵市場同樣難以幸免。

最后，回到資金層面，從央行的公開操作來看，連續多日的零回籠零投放，讓此前略有緩解的資金市場預期重新變得緊張起來，畢竟如果沒有MYZ的干擾，國內資金環境收緊乃是必然，所以商品市場沒有充足的流動性支撐的話，需求端難以維系旺盛的概率同樣不小。

所以，在多重的市場利空之下，鋼市因一則對環保限產的誤讀而導致連續跳水，顯然也是有壓力釋放的意味。不過在環保限產解讀被糾正、央行重新有寬松跡象以及現貨市場低位有回穩支撐的情況下，市場短期內或將結束快速向下轉為震蕩回升運行。

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