助力鋼鐵企業有效運用期貨市場

2018-07-24 09:03:54來源：作者：

近日，由大商所、冶金工業經濟發展研究中心主辦，包頭鋼鐵(集團)有限責任公司、銀河期貨、中國銀河證券聯合承辦的“大商所走進龍頭企業系列培訓——走進包鋼集團”在內蒙古自治區包頭市舉行，包鋼集團主要領導和各管理部門、包鋼股份(600010,股吧)、北方稀土(600111,股吧)、包鋼礦業、包鋼西創主要領導及采購、銷售、財務等相關部門管理人員等百余人參加了培訓。大商所、冶金工業經濟發展研究中心、銀河期貨的相關人士分別就鋼鐵行業現狀及鋼鐵企業開展期貨業務的情況進行了講解。

    期市已具備更好服務鋼鐵產業的基礎

    當前，我國鋼鐵工業產能過剩矛盾未得到根本化解，產業集中度有待提高，價格波動對企業生產經營的影響越來越劇烈，鋼鐵企業面臨嚴峻的市場挑戰。在此背景下，企業利用期貨工具開展套期保值、保障穩健經營已成為大勢所趨。包鋼集團1959年正式投產，是世界最大的稀土工業基地和內蒙古自治區工業龍頭企業。

    為進一步提高高層對期貨市場的認識，幫助包鋼集團加快開展期貨業務進行風險管理，大商所總經理王鳳海，包鋼集團黨委書記、董事長魏栓師以及大商所有關專家和包鋼相關部門主要領導進行了座談。

    王鳳海表示，我國期貨市場經過二十多年發展，鋼鐵產業鏈期貨品種越來越豐富，功能作用也日益顯現，目前已經具備了更好服務鋼鐵產業企業的基礎。對于包鋼來說，利用好期貨等衍生工具具有非常大的價值，能夠幫助企業有效規避市場價格波動風險，保障生產經營，穩定利潤率。

    王鳳海認為，對于企業參與期貨市場來說，領導層是否重視與支持，制定的決策機制、構建的組織結構能否合理有效是能否利用好期貨工具的關鍵。大商所希望通過此次交流與包鋼加強市場合作，助力包鋼集團有效運用期貨市場進行風險管理，建立適合企業發展的經營戰略。

    魏栓師表示，包鋼集團近年來逐漸重視期貨在穩定企業經營、強化風險管理方面的積極作用，一直在積極推動有關工作的開展，但是受到專業人才、期貨知識、操作機制等因素的制約，在期貨參與及利用上仍處于起步階段。希望通過本次培訓提高企業骨干人員對期貨的認識，學會利用期貨市場管理價格風險，提高企業風險管理能力，更好地服務企業發展。同時希望大商所在學習培訓、專業化建設等方面持續給予支持，做好制度建設，共同推動期貨市場服務產業發展。

    隨著中國衍生品市場日益成熟，利用衍生品管理價格波動風險成為企業發展的必然選擇。據統計，世界500強企業中有471家使用衍生品工具對沖風險，占比94%。與此同時，衍生品產品、工具的不斷豐富，拓展了對沖經濟運行風險的種類和范圍。目前在我國，期貨市場已具備服務實體經濟的基礎和條件，期貨市場的價格發現功能也日益顯現，成為了產業發展的“晴雨表”和“風向標”。同時，隨著市場化改革進一步深化，經濟轉型發展加速，我國對外開放程度進一步提高，企業利用衍生品市場管理風險的需求進一步增強，期貨市場逐漸成為企業風險管理的“避風港”和“壓艙石”。

    “近年來，大商所在服務實體企業上進一步創新探索，已累計開展場外期權煤焦礦試點16個，基差貿易煤焦礦試點5個，鞍鋼股份(000898,股吧)、宏宇焦化、華菱鋼鐵(000932,股吧)等企業都已嘗試開展基差貿易。”大商所產業拓展部負責人在培訓會上表示，在企業參與衍生品市場的政策環境逐步改善的背景下，產業企業在參與和利用期貨市場時應把握五個關鍵點：一是深化對于衍生品市場的理解和認識，堅持以期現結合的視角，審視套期保值(對沖)結果；二是堅持套期保值、對沖風險的根本定位，杜絕投機炒作；三是建立嚴格內控制度和工作流程，嚴控風險、科學決策、規范運作；四是充分利用市場專業化團隊服務；五是抓住轉型發展歷史機遇，早啟動、早參與、早積累經驗。下一步，大商所將堅持“保穩定、抓管理、促轉型”的工作方針，進一步豐富衍生工具，拓展服務實體經濟的廣度和深度，并持續加大市場培育工作力度，鼓勵更多行業企業正確使用衍生品市場。

    鋼企做好套期保值很有必要

    在鋼鐵產業面臨轉型升級和市場波動的背景下，積極利用期貨工具并建立與企業需求配套的套期保值體系，是鋼鐵產業鏈企業持續穩健發展的必由之路。

    在此次培訓中，冶金工業經濟發展研究中心黨委書記、主任石洪衛表示，鋼企傳統經營模式面臨挑戰，鋼企參與期貨套期保值很有必要。“鋼鐵產品在生產、采購、銷售過程中是連續的，而鋼材價格卻是波動的，生產的連續性與鋼材價格的波動性產生矛盾，同時，不同的定價方式與貨物周轉周期也存在矛盾。再加上原燃料價格與鋼材價格波動錯落交織，以及匯率風險影響，對鋼鐵企業穩定經營的影響很大。”石洪衛說。

    針對目前鋼鐵企業套期保值開展情況，石洪衛說，根據調研統計，79%的企業已經參與套保；14%在積極籌備之中，進展相對緩慢。同時，71%的企業已將期貨工具納入發展戰略。接受調研的鋼企表示，企業進行期貨交易主要存在期貨人才缺乏、期貨制度管控障礙、在財務處理上仍不明確等因素的制約，希望期貨交易所以及專業機構，幫助鋼企加強人才培養，通過培訓來普及套期保值理念。此外，企業還希望能夠得到市場分析和交易策略方面的支持。石洪衛認為，培養人才、用好人才是企業做好套期保值的關鍵。

    對于如何打造全面的風控管理體系，石洪衛表示，充分發揮套期保值的功能需要一個系統的體系，這要求企業一把手必須對建立風險管理體系予以高度重視，同時打造適合企業自身的套期保值體系。石洪衛認為，企業應從六個方面入手打造全面的風控管理體系：一是構建管理體系，明確交易授權；二是制訂套期保值業務管理辦法；三是優化決策過程，防范決策風險；四是規范交易流程，防范操作風險；五是重視風險評估，做好實時監控；六是完善報告制度，加強監督管理。

    參與期貨進入綜合運用金融工具階段

    隨著期貨市場的進一步發展，很多企業在參與期貨市場的過程中不斷摸索，在運用期貨工具上進入綜合運用金融工具階段。

    據銀河期貨大宗商品部總經理周偉江介紹，我國鋼鐵企業參與期貨一共經歷了四個階段：第一階段為傳統套期保值階段，第二階段為相對靈活的價差保值階段，第三階段則過渡到全產業鏈風險對沖階段，第四階段是綜合運用金融工具階段。

    “傳統的套保其實并不過時，但關鍵是企業要用對方法，找到適合自己的經營思路。在第二階段，部分企業交易策略不斷豐富，開始關注虛擬貿易利潤與行業平均利潤。進入到第三階段時，國內鋼鐵行業的上中下游產品都有了期貨上市品種，鋼鐵行業的采購、銷售等環節均可以借助期貨市場達到規避風險、鎖定利潤的目的。到第四階段時，金融工具比如場外期權、場內期權、基差點價模式被綜合運用，達到了更好的避險保值效果。”周偉江說。

    “相對看好第三季度螺紋鋼價格，鋼廠利潤也有再度抬升空間。”周偉江在展望下半年行情時表示，今年仍是鋼鐵行業環保大年，當前產量瓶頸有所顯現。預計電爐成本將是全年螺紋鋼價格的底部支撐，鐵礦石價格雖會因為匯率而底部抬升，但從供需面來看價格上升面臨壓力。

    據了解，包鋼集團此前處于開展期貨業務的初期，通過此次中國銀河證券(包頭營業部)和銀河期貨協同開展套期保值培訓，拓寬了包鋼集團企業經營思路，有助于提升日后企業風險管理能力，為之后企業內部員工進一步深入學習期貨套期保值原理、后續各部門相互配合開展期貨保值工作打下了良好的基礎。

    培訓會結束后，包鋼集團參訓人員代表向期貨日報記者表示，通過培訓會上專家對期貨及套期保值原理的介紹和相關案例的分析，更加深刻地認識到了期貨市場的作用以及企業運用期貨市場的意義，包鋼集團利用期貨工具勢在必行，他們對未來相關工作的推進充滿信心。

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