隨著原料價格波動，不同原料庫存周期成本差異明顯。為了便于客戶了解不同庫存周期的成本變化，蘭格鋼鐵研究中心對即期購買原料、兩周原料庫存、四周原料庫存的成本指數進行對比，如圖1所示。從圖可以看出，因原料價格保持平穩向上，2023年11月份即期、四周庫存原料測算成本均呈現穩中上移特征，而兩周原料庫存測算成本均呈現相對平穩運行特征。

圖1 蘭格生鐵成本指數走勢圖

從月度均值表現來看，據蘭格鋼鐵研究中心監測數據顯示，11月份即期原料成本指數為134.3，較上月同期上升0.9%；兩周庫存原料成本指數為133.1，與上月同期持平；四周原料庫存成本指數為133.2，較上月同期上升2.4%。

11月份鋼企噸鋼毛利均有所改善

11月份，蘭格鋼鐵綜合鋼材價格指數月均值為4212元/噸，較上月上漲3.4%；其中，螺紋鋼月均價格為4019元/噸，較上月上漲5.1%；熱軋卷板月均價格為4041元/噸，較上月上漲3.7%；即期、兩周、四周庫存原料平均成本上升幅度在0-2.4%，因而三級螺紋鋼、熱軋卷板測算毛利均有所改善。

從三級螺紋鋼來看，即期、兩周庫存原料成本測算11月份三級螺紋鋼盈利幅度分別為15元/噸、41元/噸及38元/噸，均由虧轉盈（詳見圖2）。

而從熱軋卷板來看，即期、兩周、四周庫存原料成本測算11月份熱軋卷板虧損分別為126元/噸、100元/噸及179元/噸，虧損幅度分別較上月收窄102元/噸、132元/噸及76元/噸；熱軋卷板虧損幅度明顯收窄。

圖2 三級螺紋鋼不同原料庫存周期毛利水平變化

以四周原料庫存測算各品種的毛利表現來看，隨著鋼價震蕩上行，以及成本穩中上移，11月份鋼企噸鋼毛利呈現先升后降的趨勢，從均值來看，毛利趨勢有所走強。蘭格鋼鐵研究中心監測數據顯示，從月度整體來看，監測的七大品種月均毛利中，高線、方坯、三級螺紋鋼、冷軋卷板保持盈利，其他品種仍呈現虧損狀態，但除冷軋卷盈利有所減少外，其他各品種盈利均處于改善狀態，改善幅度在52-128元/噸之間。

圖3 主要鋼材品種（四周原料庫存）毛利水平

總的來說，11月份在鋼廠減產效果顯現、下游趕工需求有所釋放、原料成本穩步上移、鋼材均價明顯上移等多重因素的共同影響下，預計11月份鋼鐵行業統計發布利潤數據狀況將強于10月份。

11月份鋼鐵原料價格繼續上移

11月份以來，鐵礦石價格呈現震蕩偏強運行態勢。據蘭格鋼鐵網監測數據顯示，從均值來看，11月份，鐵礦石價格有所上漲。唐山地區66%品位干基鐵精粉均價為1139元/噸，較上月上漲50元/噸，漲幅為4.6%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場均價為979元/噸，較上月上漲49元/噸，漲幅為5.3%。

焦炭方面，11月份以來，部分地區安全事故影響，焦炭價格先抑后揚。據蘭格鋼鐵網監測數據顯示，從均值來看，11月份唐山地區二級冶金焦均價為2143元/噸，較上月下跌57元/噸，跌幅2.6%。

廢鋼方面，11月份廢鋼價格呈現震蕩上行態勢。據蘭格鋼鐵網監測數據顯示，從均值來看，11月份唐山地區重廢均價為2640元/噸，較上月上漲64元/噸，漲幅2.5%。

在鐵礦石、廢鋼均價上行帶動下，成本水平繼續上移。蘭格鋼鐵研究中心成本監測數據顯示，使用11月份購買的原燃料生產測算的蘭格生鐵成本指數為134.3，較上月同期上升0.8%；普碳方坯不含稅月度平均成本較上月同期增加23元/噸，環比上升0.7%。

12月份鋼企盈利或仍有改善空間

從國外環境來看，外部環境仍然復雜嚴峻，全球制造業PMI在收縮區間回落，全球經濟恢復的不穩定特征有所顯現，持續的通脹壓力和有所加劇的地緣政治沖突繼續困擾著全球經濟復蘇。

從國內環境來看，國內經濟運行總體平穩，但外部不穩定不確定因素依然較多，國內需求仍顯不足，經濟回升向好基礎仍需鞏固。

從供給端來看，受政策預期增強、平控政策擾動、需求先急后緩、成本支撐增強等因素的共同影響，國內鋼鐵生產企業產能釋放意愿仍將維持減弱態勢，預計11月份國內鋼鐵產量將會延續下降。據蘭格鋼鐵研究中心估算，11月份全國粗鋼日產將維持在250萬噸左右的水平。12月份隨著冬季深入、需求萎縮，粗鋼日產環比或繼續呈現低位。

從需求端來看，12月份，穩增長政策下基建投資仍有望維持較高增長，但房地產投資仍延續負增長態勢，同時隨著南北方冬季深入，建筑鋼材需求預計將逐步減弱。此外，制造業景氣度下滑及訂單指數下滑，制造業用鋼需求仍有所承壓。

綜合來看，國內鋼市將呈現“外部環境復雜嚴峻、國內政策利好釋放、供給收縮預期增強、淡季效應逐步顯現、成本支撐韌性延續”的格局。12月份需求淡季來臨的“弱現實”對市場形成一定制約，但即將召開經濟工作會議釋放的政策強預期或將形成信心支撐，市場在利好利空博弈下，蘭格&騰景鋼鐵大數據AI輔助決策系統預測，12月份國內鋼鐵市場將呈現高位震蕩的行情。

從成本端來看，鐵礦石和廢鋼均價上移，焦企開啟焦炭價格第三輪提漲，成本端仍延續增強特征。蘭格鋼鐵研究中心預計12月份鋼企盈利或仍有一定改善空間。

返回列表