不同于市場的主流觀點,我們認為鋼鐵電商是鋼貿電商化而非鋼貿平臺經濟:京東模式而非淘寶模式才代表著鋼鐵電商的未來。寄售、自營和鋼廠電商平臺賣自己的貨沒有本質的區別,無論背景如何只要立足第三方均有可能獲得成功。“撮合”交易是互聯網流量思維在鋼貿領域的經典應用,有其特有的價值,不必苛責鋼貿的實物背景。鋼鐵電商“流量集中與變現”的盈利模式已清晰。

 鋼貿是工作場景而非生活場景:利益分配而非用戶體驗是鋼鐵電商成功的關鍵。從各個入口的附加值來看,信息入口的用戶粘性最低。

 資本優勢是決定閉環能力的關鍵。鋼鐵電商的大數據缺乏稀缺性和互聯網金融生態圈缺乏廉價資金來源導致靜態來看難以給鋼鐵電商相關業務以樂觀的預期,但如果這些業務能帶來動態的競爭優勢仍然可以階段性給予高估值。

 互聯網正在去魅化:“互聯網+”是政府意志向互聯網的致敬,互聯網的工具化和基礎設施化特征日益明顯,傳統行業場景邊際價值在上升,傳統行業和國企觸網有可能取得成功。

 鋼鐵電商的終極之戰正在開啟:我們認為到2020年鋼鐵電商的最終格局將定型,并開啟鋼鐵業的工業化和信息化的深度融合。鋼鐵電商的最終格局很可能是“三國演義”:鋼廠電商是魏國,代表寶鋼股份;互聯網電商是蜀國,代表上海鋼聯;鋼貿商電商是吳國,代表五礦發展。

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