2025年2月，中國鋼鐵市場在國際大宗商品價格起伏、國內政策導向、供需關系重塑以及成本端支撐等多重因素的相互交織與作用下，市場態(tài)勢變得極為復雜，價格波動頻繁。

本文依托最新的行業(yè)數據，從供需格局、成本結構、庫存變化以及政策環(huán)境等多個維度，深入剖析當前鋼鐵市場價格的運行軌跡，并對未來的發(fā)展趨勢展開前瞻性研判，力求為行業(yè)參與者提供精準且具價值的參考，助力其在復雜多變的市場環(huán)境中做出科學決策。

供應端：產量小幅增長，鋼廠盈利承壓

鋼廠生產情況：調研247家鋼廠數據顯示，2月21日高爐開工率為77.68%，環(huán)比微降0.3個百分點；日均鐵水產量227.51萬噸，同比增加3.99萬噸，但環(huán)比減少0.48萬噸，表明鋼廠生產節(jié)奏略有放緩。

盈利水平：鋼廠盈利率為49.78%，環(huán)比下降0.87個百分點。唐山樣本鋼廠鋼坯含稅成本3059元/噸，出廠價3090元/噸，噸鋼盈利僅31元，利潤空間持續(xù)收窄。

需求端：表觀消費回升，但實際需求釋放緩慢

五大鋼材品種表觀消費量為794.38萬噸，環(huán)比增長19.8%，其中建材消費激增99.0%。然而，工地反饋顯示，新開工項目較少，資金回款壓力大，需求復蘇主要依賴年前延續(xù)工程，全面釋放需待3月后。

原料成本支撐差異顯著

鐵礦石：普氏62%指數2月21日報108.9美元/干噸，周內上漲2.4%。澳大利亞氣旋導致短期發(fā)運量下滑，但中長期供應恢復預期較強。

焦炭：第九輪提降落地后，山西準一級焦噸焦虧損31元，焦企限產增多，但鋼廠補庫意愿低迷，市場供需失衡持續(xù)，價格仍存下行壓力。

庫存增速放緩，但總量仍居高位

總庫存：五大鋼材總庫存1864.14萬噸，環(huán)比增2.3%，其中社會庫存1313.95萬噸，占比較高。熱卷庫存持續(xù)攀升，螺紋鋼庫存增速放緩，顯示建材需求略優(yōu)于板材。

螺紋鋼：成本支撐強，價格穩(wěn)中趨強

上周HRB400EΦ20螺紋鋼均價上漲48元/噸至3330元/噸。鐵礦石價格走強疊加兩會政策預期，為價格提供支撐。但需求釋放不足或限制漲幅，預計短期穩(wěn)中偏強運行。

熱卷：資金驅動上漲，警惕庫存風險

熱卷周均價上漲38元/噸，毛利達150元/噸。鋼廠排產微增，但庫存壓力累積，疊加海外貿易政策不確定性，后續(xù)需關注去庫速度。

鋼坯：期現聯動推漲，需求逐步回暖

唐山普方坯出廠價漲至3090元/噸，下游調坯軋材廠復產帶動剛需。若宏觀預期持續(xù)向好，價格或延續(xù)窄幅上行。

鐵礦石：短期震蕩，中長期承壓

海外發(fā)運受天氣擾動，但國內鐵水產量下滑，供需博弈下礦價或維持高位震蕩。

焦炭：供需矛盾突出，價格弱勢難改

鋼廠限產導致剛需疲軟，焦企虧損加劇，第九輪提降后市場情緒悲觀，預計價格繼續(xù)探底。

國際貿易局勢：美中貿易談判預期緩和市場情緒，但關稅風險仍存，可能對出口導向型鋼材（如熱卷）形成潛在壓力。

國內政策：兩會臨近，宏觀政策或釋放穩(wěn)增長信號，基建投資有望加碼，利好建材需求。

短期（1-2周）：鋼價受成本支撐及政策預期驅動，螺紋鋼、鋼坯或延續(xù)穩(wěn)中偏強；焦炭、鐵礦石受制于供需矛盾，價格承壓。

中期（3-4月）：需求復蘇成關鍵變量。若“金三銀四”旺季需求不及預期，庫存壓力或引發(fā)價格回調。

風險提示：

海外鐵礦發(fā)運超預期恢復，壓制礦價；

焦炭虧損引發(fā)大規(guī)模限產，供需關系逆轉；

政策刺激力度不及預期，需求釋放滯后。

綜上所述：當前鋼鐵市場處于“強預期”與“弱現實”的博弈階段。建議企業(yè)密切關注庫存變化及政策動向，靈活調整采購與銷售策略，在成本可控前提下，把握階段性反彈機會。