近期，上市房企密集被交易所問詢，公司短期償債風險等問題成關注焦點。同時，監管機構緊盯房企融資，對金融機構資金違規流入房地產加強監管。

目前，房企資金流動性兩端受堵，一邊是傳統融資渠道收窄、融資成本高企，一邊卻又爭相拿地。作為資金密集性行業，拓寬融資渠道、創新融資模式，是房企繼續“活下去”的關鍵。

融資收窄、流動性收緊

上海銀保監局20日發文稱，因某城商行上海分行向某資本金不足的房地產項目發放貸款，該分行被罰款50萬元。其實，銀行貸款違規“輸血”房地產領域已經被嚴格管控，今年以來的相關案例并不多見。

房地產行業依然是監管的重點。在銀保監會5月17日發布的《關于開展“鞏固治亂象成果 促進合規建設”工作的通知》中，對金融機構違規向房地產項目提供融資，再次重申加強監管。

實際上，在一年多以來的去桿杠背景下，地產公司普遍面臨資金鏈承壓問題。隨著年報相繼披露，目前已有嘉凱城、新城控股、泰禾集團、光明地產、陽光股份等多家上市地產公司收到交易所年報事后審核問詢函。問詢內容聚焦多項財務數據，尤其關注房企流動性緊張、短期償債以及融資能力等問題。

不過，在超高負債、短債長投等“尷尬”數據下，至今仍有上市房企延遲回復問詢函。

2019年是償債高峰期，房企希望通過加速融資來“解渴”的迫切心情卻遭到“兜頭一盆冷水”，4月份房企融資再度“折戟”。同策研究院數據顯示，2019年4月，40家上市房企完成融資總額共計753.62億元，環比上月大幅下跌26.42%。

　　“迫切”多元融資

隨著房企傳統融資渠道收緊，去年以來房企對信托融資渠道依賴性逐漸上升。同時，合作開發、資產證券化、北金所債權融資計劃等其他融資方式，為房企融資提供了多元的融資渠道。

值得注意的是，部分“非標”融資渠道被打開。據悉，近期北金所的債權融資計劃對房企敞開大門，只要有商業物業抵押，就可以達成融資速度快、融資金額大的訴求。雖然債權融資計劃普遍被認定為“非標”，但據部分券商人士透露，北金所的債權融資計劃中，有些項目被部分地區銀行認定為“標準化資產”。

“債權融資計劃的投資方主要是銀行，理財和自營都可以投資。”某銀行投行部人士介紹稱，目前他所在的分行還沒有相關項目。若認定為標準化產品，不僅發行方融資成本大大降低，也節約了投資方銀行的資本金。

而對于非上市房企而言，則選擇通過港股上市募資以解“資渴”。5月17日，港交所再次更新中梁控股最新一版的招股書，招股書披露IPO募資的款項除了用于現有項目外，其第二大用處是償還2019年7月之后的四筆信托貸款。在去年申請港股上市失敗的情況下，這家房企今年選擇“卷土重來”，大有不上市不罷休的意味。

來源：上海證券報

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