12月11日，中信期貨黑色研究負責人曾寧在“中信期貨2019年度投資策略會”上表示，從鋼材來看，2019年政策對于供應端擾動消退，需求將重新成為市場的主導邏輯。2019年面臨房地產、制造業、出口等各方面需求下行可能，盡管基建有所改善但空間有限。預計2019年鋼材利潤主區間將大幅下行至0-500元/噸左右，鋼材價格中樞將逐步下移。從節奏來看，看好二季度需求，鋼價有望提前從元旦前后開始反彈，全年呈震蕩向下的“N”字型。

鐵礦方面，他認為四大礦增產接近尾聲，供給壓力下降，而2019年國內外仍有新增高爐產能投產，將提升鐵礦石總量需求，鐵礦總量供需邊際好轉。但鋼材利潤變動將對鐵礦需求結構產生巨大影響，對低品礦需求的增加將壓制鐵礦價格。在總量供需改善而結構供需惡化的情況下，鐵礦價格預計將低位寬幅震蕩。

焦炭方面，由于環保整體處于偏寬松狀態，鋼材利潤大幅下降，將帶動整個產業鏈利潤下滑，焦炭利潤高點在今年三季度已經出現。但預計在焦化行業仍然處于去產能大背景下，焦炭整體供需將處于緊平衡格局，焦炭將長期維持一定的利潤空間，預計主區間在0-300元/噸，可能出現階段性虧損，預計2019年焦炭價格波動的主區間比2018年將略有下移。

焦煤方面，短期內需求較強而供給趨緊支撐焦煤價格偏強，但從中長期來看，鋼材利潤壓縮將從需求層面主導焦煤價格，焦煤價格將回歸至產業鏈傳導，黑色系品種中，焦煤價格拐點也將最遲到來。

來源：鋼鐵王國

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