來源：文華財經

據外電5月20日消息，隨著全球市場供應緊縮加劇，“恐慌的”交易商正在加大對工業和貴金屬的押注，被迫回補空頭倉位，這也令看跌的交易商措手不及。

周一，所謂的逼空行情令LME三個月期銅價格升至每噸11,000美元上方，而在上周紐約期銅和滬銅期貨均創出歷史新高。上周五，LME三個月期鎳大幅上漲約8%。與此同時，貴金屬價格再次上漲，黃金也在周一創下新高，而白銀則突破每盎司30美元，至2013年以來的最高水平。

上周，由于COMEX期銅價格上漲速度快于倫銅和滬銅，這令COMEX期銅市場出現了前所未有的逼空行情，這是導致銅等基本數據爆炸性波動。

持續的金屬價格漲勢迫使交易商回補空頭倉位，這推動金屬價格上漲。

Commonwealth Bank大宗商品分析師Vivek Dhar表示：“當市場出現這樣的勢頭時，每個人都擔心被抓在錯誤的一邊，所以交易商們正在補倉，這只會增加價格上漲的勢頭。”

***數十年來“最好的交易”***

“每個人都開始涌入市場，要么是對沖，要么是鎖定獲利，所以人們擔心錯過機會，擔心在這次反彈中走錯了方向。”

盡管芝商所（CME Group）周三晚間試圖通過將銅期貨保證金要求提高11%來緩和市場動蕩局面，但交易商的持續買入只能進一步推高銅價。LME期貨周一上漲4%，突破每噸11,000美元的關鍵心理關口，打破了2022年3月創下的前紀錄高位。由于擔心金屬實物供應趨緊和中國需求改善，該合約今年迄今已飆升逾25%。

華爾街對銅的前景越來越樂觀。Carlyle集團首席策略官、高盛前大宗商品研究全球主管Jeff Currie宣稱，銅是新的石油，也是其職業生涯中見過的最好的交易。Jeff Currie指出，長期以來，銅一直被吹捧為全球電氣化的大贏家。同時，Currie指出，新的銅礦開采能力需要數年時間才能真正投入使用。然而，出乎意料的是，銅價在過去兩年中多次大幅回落。Currie表示，這造成了短期價格和長期供應之間的不匹配，使銅成為他有史以來最有信心的交易。

上周五，新喀里多尼亞的動蕩加劇了金屬市場對供應問題的敏感性，引發了人們對鎳供應進一步中斷的擔憂，額導致鎳價大幅飆升。新喀里多尼亞是全球第三大鎳生產國。上周該國爆發抗議活動，這令法國礦業公司Eramet在當地的生產受到影響，該公司正在以最低產能運營其本地部門。

上周五，中國宣布了一項廣泛的一攬子計劃，這些政策包括取消抵押貸款利率下限和降低個人購房者的最低首付比例等，旨在支持房地產市場，中國是大宗商品的最大買家。該消息推動新加坡鐵礦石期貨周一上漲逾1%，至每噸118,90美元，也推動必和必拓和力拓公司股價分別上漲約2%。

Perennial Investments投資組合經理兼資源分析師Sam Berridge表示：“中國建筑業是2010年大宗商品繁榮的主要驅動力之一。因此，該行業的需求將進入下一個階段，也是一個重要階段。”

投資者的熱情也蔓延到了貴金屬市場，周一黃金價格上漲逾1%，至紀錄高位的每盎司2,440.59美元。

上周公布的數據顯示美國4月份通脹緩解幅度超過市場預期，交易商們加大對美聯儲最早可能在今年9月就開始降息的押注。這導致美元下跌，美國國債上漲，從而推高了貴金屬價格。

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