來源：新鎳網資訊

   宏觀：宏觀方面，中國1月財新綜合PMI為50.1，前值：53.中國1月財新服務業PMI為51.4，預期：50.5，前值：53.1.國家統計局數據顯示，初步核算，2021年全年國內生產總值1143670億元，按不變價格計算，比上年增長8.1%，兩年平均增長5.1%。分季度看，一季度同比增長18.3%，二季度增長7.9%，三季度增長4.9%，四季度增長4.0%。國家統計局局長、黨組書記寧吉喆在《求是》撰文指出，積極推出有利于經濟穩定的政策，針對經濟下行壓力，要以實際行動貫徹黨的路線方針政策，落實穩健有效的宏觀政策，慎重出臺有收縮效應的政策，政策發力適當靠前。

    海外方面，俄烏邊境劍拔弩張，市場避險需求上升。美國非農就業向好，美聯儲議息會議更顯鷹派，鮑威爾不排除在每次會議上加息的可能性。

   美國通脹仍然高企，拜登繼續喊話美聯儲控制通脹，美股1月大幅下挫。歐洲經濟景氣程度上升，同時通脹壓力不減，歐央行對年內加息持開放態度，英央行決議加息。綜上，1月海外市場一度呈現出股債雙殺的局面，對流動性收緊的擔憂使得市場風險偏好大幅下降，不過商品市場整體較穩，壓力尚未顯現。

    鎳及不銹鋼觀點：

    鎳方面，從供需來看，礦石端價格堅挺，菲律賓雨季供應下滑，成本高企，對鎳生鐵有成本支持。鎳鐵方面成本支撐較強，山東地區鎳鐵廠因冬奧會要求2月繼續降負荷生產，鎳鐵價格偏強運行，電解鎳價格成為鎳產業鏈中表現最強勢的一員，因持續國內外去庫存，和國內外高升水，提振鎳價持續創新高。需求方面，硫酸鎳價格跟隨電解鎳回升，短期硫酸鎳原料仍有結構性缺口，須溶鎳豆補充；不銹鋼方面，2月份受自然天數減少，外加受冬奧會影響北方部分地區減產，2月產量預計環比繼續回落。整體來看，目前在全球純鎳庫存持續下滑的情況下，預計短期鎳價維持震蕩偏強運行。預計2月鎳價格走勢區間在：168000-185000元/噸。

   不銹鋼方面，春節后不銹鋼現貨報價不斷上漲。原料方面，鎳鐵方面成本支撐較強。高碳鉻鐵因南非鉻礦價格上漲成本上移，國內廣西百色有序解除社區管控，當地停產企業預計18日后恢復生產，整體看鉻鐵短期偏強運行。供給上，受到冬奧會影響有三家鋼廠有不同程度減產，2月不銹鋼排產預計環比下滑。庫存方面，300系不銹鋼庫存繼續回升，由于春節期間鋼廠多數保持生產，不銹鋼整體呈現累庫，但累庫幅度不及預期。預計受原材料偏強成本支撐影響，短期不銹鋼維持高位震蕩運行，后市需關注成本端價格變動及供給上的變化。預計2月不銹鋼價格走勢區間在：17500-19600元/噸。

    風險點：

    國內外疫情發展；印尼菲律賓對鎳出口政策變化；南非鉻礦出口政策變化；國內能耗管控超預期；不銹鋼消費超預期；不銹鋼庫存去庫超預期。

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