市場價格：上周，美元指數貶值0.1%、人民幣升值0.4%；因中東局勢緊張原油指數續漲1.8%；倫銅指數跌1.4%，匯率和大宗指數對鎳價略中性。同期，LME電鎳跌3.2%，滬鎳跌1.8%；電解鎳進口升水持平，金川電解鎳現貨升水漲1500-2000元/噸，鎳豆現貨貼水持穩在3700元/噸；鎳礦價格基本持穩；高鎳生鐵出廠報價持穩在990-1010元/鎳， 304廢不銹鋼出貨價跌100元/噸左右。上期所304/2B主力合約由14200-14300元/噸跌至13800元/噸左右；304/2B現貨價格續跌100-200元/噸左右，304/NO1現貨價格跌100元/噸；201熱軋不銹鋼價格持穩，430冷軋不銹鋼價格持穩小跌；電池級硫酸鎳價格反彈500元/噸左右、三元前驅體報價下跌500元/噸左右。上周，電解鎳價格繼續回落，產業鏈其他品種也下行為主。

生產利潤：上周，俄鎳進口連續虧損第7周，虧損幅度在4000元/噸左右；紅土鎳礦開采利潤仍非常樂觀；高鎳生鐵冶煉利潤維持相對合理水平，但部分高成本鎳礦的工廠仍處于虧損，鎳生鐵相對電解鎳經濟性仍較高；304不銹鋼冶煉使用鎳生鐵略有利潤，304冷軋價格跌幅較大，熱軋與冷軋價差趨于合理；201不銹鋼冶煉連續第16周陷入虧損；400系不銹鋼冶煉利潤較樂觀；電池級硫酸鎳工廠虧損較大但在收窄，三元前驅體工廠盈利空間繼續減少，陷入盈虧邊緣。總體上，鎳生鐵-不銹鋼生產盈利狀況正常；但鎳-硫酸鎳-前驅體環節的加工則很悲觀。

供應消費：上周，LME電解鎳倉單庫存增加1.34萬噸鎳，國內電解鎳顯性庫存減少0.28萬噸鎳，市場反饋成交較弱，金川鎳發往市場貨較少。菲律賓鎳礦活躍度維持雨季水平，印尼鎳礦出口在1月1日開始基本停滯，滯留港口鎳礦船僅剩3-4船，屬于被扣押船。高鎳生鐵產能利用率下降到70.1%左右，因為北方地區環保政策較為嚴厲，鎳鐵工廠減產檢修力度較大，同時，南方不銹鋼廠年度檢修下減產鎳鐵；印尼RKEF項目建設進度有所提高，鎳鐵產出水平提升，但印尼持續降雨影響鎳礦、鎳鐵生產運輸；不銹鋼冶煉產能利用率大幅下降至70.9%，不銹鋼工廠開始年度檢修，尤其是200系不銹鋼廠。不銹鋼貿易商出貨量下降，庫存水平也下降，其中有貿易商為了年度業績大量出貨降庫存。硫酸鎳和三元前驅體工廠的產能利用率繼續維持低位！總體上，鎳生鐵減產力度較大，不銹鋼產出水下降幅度也較大，純鎳顯性庫存仍在提高。

短期研判：上周，美國對伊朗采取斬首的軍事行動，導致中東地區局勢混亂，原油、黃金等商品或進入暴漲模式；同時，海外休假群體開始回歸工作，市場活力將有所提升。中國即將進入春節長假，供需均走弱，但消費端處于相對底部，供應端剛性仍較強，意味著最差基本面可能快到了；同時，供應大于消費沒有改變，仍將打壓短期價格行情。總體上，供需面對鎳、不銹鋼上漲沒有支撐，但消費處于相對底部、中東緊張局勢會導致提前炒作機會。

來源：大宗e訊

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