鎳不銹鋼品種：

電解鎳：近期LME鎳現貨貼水維持擴大態勢，俄鎳現貨對無錫小幅升水，俄鎳進口利潤擴大。近期滬鎳庫存連續三周回升，國內精煉鎳總庫存持續小幅增加，鎳板現貨庫存增幅較為明顯，昨日滬鎳倉單環比增52.7%，不過當前庫存總體上仍處于偏低水平。

鎳礦鎳鐵：近期中鎳礦價格持穩為主，鎳鐵價格小幅回升，鎳板對高鎳鐵維持升水。即期原料計算高鎳鐵利潤依然豐厚，后期高利潤狀態或難以持續。鑫海鎳鐵新增產能全部投產，內蒙古奈曼經安鎳鐵新增產能4.5萬鎳噸/年或于10月份出鐵，印尼新增鎳鐵產能則集中于四季度。據業內了解，印尼青山將有四臺爐計劃于六月底開始投產，該進度快于之前預期。近日印尼突發大洪水，當前已經對鎳礦港口裝船、運輸及部分鎳鐵工廠生產產生影響，該因素影響短期價格走勢節奏，不改變中線供應趨增大勢。

鉻礦鉻鐵：近期鉻礦港口庫存略有下降，但鉻礦價格維持弱勢。內蒙古高碳鉻鐵主產區開工率仍處于高位，同時進口量大幅增加進一步加劇高碳鉻鐵市場供應壓力，而不銹鋼廠對高碳鉻鐵需求穩中趨降，因此后期高碳鉻鐵價格或仍偏悲觀。不過當前南方部分高鉻工廠成本壓力顯現，南方地區開工率開始逐漸下滑，或為價格帶來一定支撐。

不銹鋼：近期不銹鋼價格小幅上漲，主要因原料鎳價暫時企穩，而不銹鋼下游因對后市悲觀多數未鎖定原料庫存，因此價格上漲后有所采購，不過持貨商仍以出貨為主，挺價態度并不堅決，整體市場成交一般。當前300系不銹鋼廠排產計劃來看，六月份產量或微幅下降，雖然部分不銹鋼廠公布減產檢修計劃，但暫時主要以200系為主，對300系影響較小。六月份300系不銹鋼供應或微降，但需求可能進入傳統淡季，因此后市價格可能仍不樂觀。

鎳觀點：鎳價中線偏空，但短期供需仍不寬裕、鎳板庫存偏低，印尼洪水再次牽動市場情緒，印尼供應擔憂引發鎳價反彈，不過該因素僅影響短期節奏，不改變中線偏空大勢。從中線產能來看，雖然預期供應遲緩，但最終不會缺席，中線大格局依然偏空。因中線新增產能最大壓力在四季度以后，三季度可能會受到印尼德龍不銹鋼投產和金九銀十傳統消費旺季的支撐，所以目前暫不是最悲觀的時候。短期來看，不銹鋼高庫存或最終拖累鎳需求，國內精煉鎳庫存緩步回升、鎳鐵價格繼續下滑則表明供應壓力在逐漸顯現，但近期印尼洪水引發供應擔憂，加之當前庫存依然偏低，鎳價雖然中線看空，但短期走勢可能仍會反復。

不銹鋼觀點：近期304不銹鋼利潤再次回落，六月份排產或表明供應依然處于高位，300系不銹鋼庫存壓力難以消化，六月份不銹鋼需求即將進入傳統消費淡季，雖然304不銹鋼價格處于偏低水平，但供需矛盾未能解決之前，價格或依然不樂觀。預計后期304不銹鋼利潤將繼續下滑，最終影響供應下降。

策略：鎳與不銹鋼價格中線偏空，短期中性。

風險點：宏觀利好導致不銹鋼需求回暖、庫存明顯下滑；印尼洪水影響鎳鐵工廠；印尼政府重審鎳礦配額；中國新能源汽車政策變動。

來源：新鎳網資訊

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