鎳不銹鋼品種：

電解鎳：近期國內俄鎳現貨對無錫盤近月升水持續走高，主要因市場俄鎳現貨資源偏緊，但昨日部分進口貨源流入市場，現貨升水略有下降。近期進口窗口持續開啟，后期或有更多進口鎳流入打壓國內升水，短期的升水強勢或不可持續。近期LME鎳庫存維持下降態勢，滬鎳倉單持穩，全球鎳板顯性庫存偏低。

鎳礦鎳鐵：近期中鎳礦價格小幅下降，鎳鐵價格略有下滑，鎳板較高鎳鐵維持升水。鎳鐵二季度預期供應壓力較大，不過當前市場上鎳鐵供應壓力暫不明顯，即期原料計算鎳鐵利潤較為豐厚。近期山東鑫海新增鎳鐵產能最后兩臺爐投產，其投產進度大幅快于之前預期（五六月份），至此鑫海新增鎳鐵產能八臺爐將全部投產，國內鎳鐵新增產能投產進度加快。近期印尼鎳鐵投產進度符合預期，印尼鎳鐵新增產能集中投產時間或在二季度。內蒙古奈曼經安新增鎳鐵產能可能提前至2019年7月份投產。中線鎳鐵供應壓力依然巨大，2019年中國與印尼鎳鐵產能增幅可能高達20萬鎳噸/年。

鉻礦鉻鐵：近期鉻礦價格小幅回落，鉻礦港口庫存略有下滑。因限電政策調整暫時對高鉻工廠生產影響不大，內蒙古地區開工率處于高位，高碳鉻鐵市場供應增加，近期高碳鉻鐵價格表現偏弱。因限電利好支撐可能消失，后期高碳鉻鐵價格可能逐漸走弱。

不銹鋼：近期304不銹鋼價格維持下跌態勢，冷軋價格已重回年初低位，下游需求表現一般，因市場上現貨供應充裕，鋼廠遠期訂單接單情況較差。當前即期外購原料計算304不銹鋼廠虧損幅度擴大，201不銹鋼利潤率明顯好于304不銹鋼。據不銹鋼廠排產計劃來看，四月份300系不銹鋼產量維持高位，后期供應壓力依然巨大。據不銹鋼網站統計數據顯示，上周不銹鋼庫存繼續回升，各系列庫存皆上升。300系庫存細分來看，無錫與佛山皆小幅增加，冷軋庫存增量大于熱軋。整體來看300系不銹鋼庫存繼續攀升，因市場信心不足、產量維持高位，導致導致去庫不暢。

鎳觀點：鎳中線供需偏空，隨著中國與印尼鎳鐵新增產能逐漸投產，鎳鐵供應增量較大，而上半年300系不銹鋼產能并無增量，且300系不銹鋼高庫存、低利潤與需求弱勢最終可能拖累鎳消費，加之不銹鋼廠鎳原料庫存偏高，后期鎳需求可能下降，中線鎳價偏空。短期俄鎳現貨資源偏緊，但隨著進口貨源補充市場可能導致鎳現貨升水下降，且鎳鐵新增產能投產進度加快，若需求端仍無起色，則在中線供應壓力下鎳價可能逐漸走弱。

不銹鋼觀點：因供應壓力與需求平淡雙重利空令304不銹鋼價格承壓，不銹鋼廠遠期訂單成交較差，300系庫存高位持續攀升，加之原料端鎳鐵預期供應增加，市場對后市偏悲觀。四月份300系不銹鋼產量或維持高位，若需求一直沒有實質性的改善，則304不銹鋼價格弱勢難改。

策略：鎳與不銹鋼價格偏空。

風險點：宏觀利好導致不銹鋼需求好轉、庫存回落；鎳鐵供應壓力遲遲未能兌現。

來源：新鎳網資訊

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