分析人士表示，當前鎳鐵供應依然緊張，但預期供應逐漸寬松。隨著環保影響的產能復產，高鎳鐵產量逐漸增加，前期供應緊張的格局或得以舒緩。但鎳基本面并未惡化，建議靜待需求面回暖。

　　供應預期寬松

　　“基本面上，環保利多高鎳鐵和庫存低的驅動轉弱。由于進口驅動，俄鎳已陸續流入近1.3萬噸，導致金川和俄鎳價差拉至3年新高。然而，上期所庫存繼續下降，俄鎳流入壓力并未拋至期貨庫存。值得擔心的是，當前國外流入保稅區的量會超預期，后期只能寄希望于消費的改善。隨著不銹鋼消費旺季來臨，需求改善或許逐步消化改善供應增量。”信達期貨有色研究員陳敏華等表示。

　　方正中期研究院研究員楊莉娜表示，SMM消息顯示，因目前鋼廠采購尚積極，高鎳生鐵價格較電解鎳仍維持升水走勢。但9月中下旬，由于鎳生鐵工廠的庫存流入市場，9月高鎳生鐵供應較預期大幅增加，環比增約26%至3.73萬鎳噸，而鋼廠需求或大幅收縮，高鎳生鐵價格強勁走勢或難以為繼。

　　華泰期貨研究院基本金屬部指出，當前鎳鐵供應依然緊張，但預期供應逐漸寬松。隨著環保影響的產能復產，高鎳鐵產量逐漸增加，前期供應緊張的格局或得以舒緩，進入10月份鑫海第一批鎳鐵新產能投產，后期高鎳鐵供應可能逐漸趨于寬松。不過國內環保力度不會放松，鎳鐵供應可能長時間受到環保的影響。

等待需求驗證

　　電解鎳產量方面，2018年7月全國電解鎳產量1.24萬噸，同比減少9.69%，1-7月累計產量8.37萬噸，同比減少8.30%。

　　信達期貨表示，8月份電解鎳供應偏緊，俄鎳流入緩解國內緊缺矛盾。金九銀十旺季來臨，需求或能得到改善。同時上期所庫存重回去庫模式；LME鎳豆庫存繼續流出。

　　“總體來看，鎳基本面并未惡化，前期利空因素也已兌現在盤面上，當前持倉較低，倉單矛盾并不突出。滬鎳調整或接近尾聲，只要宏觀沒有大的利空，鎳價超跌后做多的安全邊際增強。技術上，滬鎳短期仍維持調整，建議觀望等待做多機會。”陳敏華等表示。

　　華泰期貨認為，短期300系不銹鋼供應增幅放緩，需求有恢復跡象；預期供應小增，需求或向好。原料端鎳鐵供應依然緊張，不過10月份后鑫海新產能投產，未來高鎳鐵供應預期增加，鉻鐵供應維持寬松。當前需求逐漸有恢復的跡象，隨著傳統需求旺季的來臨，需求預期向好，中線來看304系不銹鋼價格可能偏向樂觀，等待需求的驗證。不過短期來看，鎳價大幅下跌與貿易不確定因素可能對短期不銹鋼市場情緒造成拖累，近期價格持續小幅上漲之后，在需求明顯轉好之前可能需要時間整理。

來源：中國證券報·中證網

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