2.不銹鋼原料：鎳礦供應相對充裕，但鎳鐵產能增量受到環保限制，且未來環保力度將持續趨嚴，目前高鎳鐵新增量僅鑫海產能，完全投產時間或在四季度以后，且總量不大，鎳鐵供應偏緊格局或持續，鎳鐵庫存將維持低位。鉻礦港口庫存處于歷史高位，鉻礦供應充裕，隨著受環保影響的內蒙古鉻鐵產能復產，鉻礦市場供應有所恢復，未來鉻鐵價格或表現偏弱，但其下跌幅度有限不會對不銹鋼成本產生明顯影響，當前300系利潤尚可。

3.不銹鋼需求：傳統行業需求增速放緩，但新興不銹鋼需求增速較快，在宏觀寬松政策烘托下，下半年需求可能以持穩為主，風險點主要在于中美貿易戰對制品行業出口的影響，但不影響整體需求的大局。當前300系不銹鋼庫存處于偏低水平，因300系不銹鋼市場供應下降，隨著8月份需求逐漸復蘇，我們認為300系不銹鋼庫存維持中低水平，暫不存在供應壓力。

4. 觀點：300系不銹鋼供應偏緊格局將持續，而需求將進入復蘇階段，反傾銷稅調查與宏觀寬松政策烘托下，市場信心恢復，8月份不銹鋼價格或表現偏強，但短期需求仍處淡季末期，短期升勢會受到需求拖累，價格出現持續大幅上漲的概率并不大，更可能是緩步小幅上揚。

來源：華泰期貨

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