一、上周宏觀與市場回顧

      1、上周鋼材市場變化不大，以小跌為主，板材與建材差異不明顯；期貨略強于現貨；

      2、上周原材料市場各品種變化各異，除焦炭、硅鐵合金現貨市場弱于鋼材外，其它品種走勢均強于鋼材，而鐵礦石市場表現最強；

      3、上周庫存統計數據顯示，鋼材社會庫存繼續回升，總庫存與去年同期基本持平；

      4、上周初財新PMI數據發布，與官方PMI數據較為統一，顯示制造業景氣度較差。1月2日晚，受到經濟數據疲軟、蘋果股價大跌等因素拖累，美股三大股指集體重挫，對國內市場產生一定影響；

      5、上周，國務院批復河北省雄安新區建設規劃，江蘇省同意沿江城市群城際鐵路建設規劃，發改委批復武漢市城市軌道交通第四期建設規劃，總投資1469 億元，預示年后大規模基建項目將啟動，對鋼材需求形成支撐；

      6、1月4日，李克強總理接連考察中國銀行、工商銀行和建設銀行普惠金融部，并在銀保監會主持召開座談會。李克強總理強調，要加大宏觀政策逆周期調節的力度，進一步采取減稅降費措施，運用好全面降準、定向降準工具，支持民營企業和小微企業融資。市場解讀為央行的新一輪貨幣寬松將開始，周五的股市、期貨大漲與此有直接關聯。

二、本周走勢預判及影響因素分析

      由于春節臨近，供給強、需求弱的狀況無須過多分析。而外圍環境變化、國內政策走向、庫存累積速度則是市場關注的要點所在。

      我們預計，本周鋼材市場將會繼續弱勢運行，先漲后跌，總體表現為小漲。建材會強于板材，原材料弱于鋼材。分析邏輯如下：

      李克強總理剛剛考察三大行，釋放重要信號，提全面降準，財政＋貨幣政策雙擴張可期。

      1月4日收盤后，央行宣布下調金融機構存款準備金率1個百分點，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點。同時，2019年一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續做。此次降準將釋放資金約1.5萬億元，凈投放約8000億元，可以有限增加小微企業、民營企業等實體經濟貸款資金來源。預期中的降準提前到來，全面降息預計也為時不遠。

      房地產調控進一步放松的態勢漸趨明朗，繼深圳之后，一線城市中的上海已有多家銀行下調首套房貸利率，且10家銀行最低執行95折。在整體宏觀環境偏空的大背景下，這也是一個令人中長期悲觀、而短期樂觀的消息。短期內會對市場信心有些許的提振。

      美國副貿易代表格里什將于1月7日至8日率領美方工作組訪華，與中方工作組進行貿易談判。從近期的表態來看，特朗普也希望談判成功。預計短期內中美貿易談判消息面上會偏正面。

      1月4日，寶鋼股份出臺2－3月份鋼材出廠價格政策，2月份基價維持不變，3月份基價上調50元/噸，對市場影響總體偏中性。

      本周后期，國內宏觀經濟數據發布，總體仍會比較差，盡管市場已有預期，但仍會對市場形成一定利空。

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